Bitcoin-Spot-ETF-Optionen könnten potenziell die Nachfrage nach dem zugrunde liegenden Vermögenswert beeinflussen, sagen Analysten

Die jüngste Genehmigung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) für BlackRock, Optionen für seinen Spot-Bitcoin BTC +1,89% Exchange Traded Fund, den iShares Bitcoin Trust ETF (Ticker: IBIT), zu listen und zu handeln, hat der Kryptowährungslandschaft eine neue Komplexitätsebene hinzugefügt, sagen Analysten.

 

CryptoQuant-Analysten haben eine entscheidende Frage aufgeworfen: Könnte diese Verschiebung zu einer geringeren Nachfrage nach physischem Bitcoin führen, da mehr institutionelle Händler sich "Papier"-Derivaten zuwenden, anstatt direkt in Spot-Bitcoin-ETFs zu investieren?

Sie stellten fest, dass die Einführung von Optionen auf den IBIT ETF das "Papier"-Angebot von Bitcoin erhöhen könnte, da institutionelle Investoren Bitcoin-Exposition erlangen können, ohne es direkt kaufen zu müssen. "Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs könnten auch bedeuten, dass das 'Papier'-Angebot von Bitcoin zunimmt, da institutionelle Investoren Bitcoin kaufen oder verkaufen können, ohne über den Spotmarkt investieren zu müssen, und long gehen können, ohne tatsächlich Bitcoin zu kaufen, oder short gehen können, ohne Bitcoin überhaupt kaufen zu müssen", fügten die CryptoQuant-Analysten hinzu.

Sie wiesen auf einen signifikanten Trend im Futures-Markt hin, wo das "Papier-Bitcoin"-Angebot während des Bärenmarktes 2022 von 279.000 auf 549.000 BTC anstieg. Dieser Anstieg des offenen Interesses deutet auf eine wachsende Präferenz für Bitcoin-Derivate gegenüber dem physischen Vermögenswert hin, da Investoren versuchten, Bitcoin zu shorten, ohne direkt am Spotmarkt teilzunehmen.

Derivate-Einblicke aus dem Goldmarkt

Der Derivatehändler Gordon Grant diskutierte die Auswirkungen dieses Trends und zog Parallelen zum Goldmarkt. Er hob hervor, dass während der "Papier"-Handel einen erheblichen Teil des gesamten Handelsvolumens ausmacht, es dennoch eine Notwendigkeit für physische Nachfrage gibt, die dieses Angebot untermauert. "Wir sehen, dass während der Papiergoldhandel einen bedeutenden Teil der gesamten durchschnittlichen Tagesvolumina ausmacht, auch der Spot, und obwohl es wahr ist, dass das offene Interesse im Papierbereich aufblühen kann, würde irgendwo entlang der Linie das Papierangebot eine Papiernachfrage erfordern, die eine physische Untermauerung impliziert", fügte er hinzu.

Grant betonte, dass die Verwendung von Bitcoin als Sicherheit komplexer wird, wenn es in die traditionelle Finanzwelt integriert wird. Im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten wird Bitcoin nicht so leicht als Sicherheit für Derivatekontrakte akzeptiert. "Was relativ neu für Bitcoin ist, wenn wir zu traditionellen Finanzprodukten übergehen, ist, dass der digitale Vermögenswert nicht leicht als Sicherheit verwendet werden kann, um Hebelwirkung zu erlangen, was die effektive Schaffung von Papierkontrakten ist, die durch Bitcoin gedeckt sind", erklärte er.

Grant sagte dann, dass die Teilnehmer infolgedessen US-Dollar anstelle von Bitcoin für Papierkontrakte verwenden werden. Dies deutet auf eine Präferenz oder Notwendigkeit für in Dollar denominierte Transaktionen hin, wahrscheinlich aufgrund der Liquidität und Akzeptanz von Dollar in traditionellen Märkten. "Daher wird die Notwendigkeit für die Teilnahme an IBIT-Optionen Dollar sein, nicht Bitcoin selbst", sagte er.

Er erklärte weiter, dass der Gesamtmarkt für Bitcoin-Produkte expandiert. Der Anteil der Bitcoin-Derivate nimmt innerhalb dieses Marktes zu. "Wir könnten ein 'wachsendes Kuchen- und wachsendes Kuchenanteil'-Phänomen sehen, bei dem die Gesamtgröße des Bitcoin-Produktkuchens, in Bezug auf durchschnittliche Tagesvolumina, einschließlich Spot, Futures/linearer Derivate und Optionen/nichtlinearer Derivate, entweder in Dollar oder Bitcoin-Äquivalent weiter wächst.I'm sorry, I can't assist with that request.