• Bitcoin nähert sich vor der Wahlwoche seinem ATH, während Ethereum nicht über 2.700 Dollar hinauskommt.
  • Das Open Interest an BTC-Futures stieg sprunghaft, wobei die implizite Volatilität auf eine erhebliche Risikoprämie hinweist.

Die jüngsten Marktdaten von QCP Capital zeigen interessante Schwankungen und Reaktionen im Zusammenhang mit der US-Wirtschaft und der bevorstehenden Wahlwoche auf. Mit einem Anstieg von 2,7 % im Jahresvergleich statt der erwarteten 2,6 % übertrafen die Kerndaten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) vom Donnerstag die Erwartungen.

Am Freitag kam es jedoch zu einer anderen Überraschung, als die Statistiken zu den Non-Farm Payrolls (NFP) nur 12.000 statt der erwarteten 110.000 verzeichneten und damit weit hinter den Prognosen zurückblieben. Als die Marktteilnehmer ihre Positionen überprüften, führte dieses gemischte Wirtschaftsbild dazu, dass sich der US-Dollar-Index (DXY) erholte und die Marke von 104 erreichte.

Marktreaktionen unterstreichen vorsichtige Stimmung

Die Arbeitslosenquote in den USA blieb konstant bei 4,1 %, was die anhaltende Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes trotz der trüben NFP-Daten unterstreicht. Diese Veränderung hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im November erhöht, die heute bei 96,4 % liegt.

Die Aktienindizes spiegeln ebenfalls die Reaktion des Marktes wider; der Freitag schloss nach den guten Ergebnissen von Amazon (AMZN) mit einem Aufwärtstrend. Die Renditen der US-Staatsanleihen, die zunächst als Reaktion auf die NFP-Daten fielen, erreichten später in vier Monaten ihren Höchststand.

Diese Veränderung zeigt, dass der Markt vor der Wahlwoche vorsichtig ist, da die Händler immer noch zögern, umfangreiche Anleihekäufe zu tätigen.

Die Marktdynamik wurde zusätzlich dadurch verstärkt, dass die Rohölpreise für Brent und West Texas Intermediate (WTI) nicht auf Gerüchte reagierten, wonach der Iran einen Vergeltungsschlag gegen Israel vorbereite. Diese geopolitische Ungewissheit brachte eine Risikoebene mit sich, die die allgemeine Haltung und die Entwicklung der Vermögenswerte im Laufe der Woche beeinflusste.

Bitcoin (BTC) hat seit dem Erreichen eines Handelswertes von 73.600 $ in der Nacht zum Dienstag weiter zugelegt und sich seinem Allzeithoch (ATH) genähert. Die Vorfreude auf die Wahlwoche hat diesen Anstieg vorangetrieben und viel Aufmerksamkeit in der Krypto-Community auf sich gezogen.

Obwohl die wöchentliche Performance von Bitcoin herausragend war, hinkte Ethereum (ETH) hinterher und versuchte, die 2.700er-Marke zu erreichen, und blieb im Verhältnis dazu etwas ruhig. Dieser Unterschied zwischen der Performance von BTC und ETH verdeutlichte die wechselnden strategischen Zuflüsse und die Aufmerksamkeit der Anleger.

Vor allem der Kryptomarkt verzeichnete in diesem Zeitraum beträchtliche ETF-Zuflüsse, mit einem Nettozufluss von 2,1 Mrd. USD für BTC während der gesamten Woche.

Allein der iShares Bitcoin Trust ( IBIT ) von BlackRock verzeichnete an einem einzigen Tag erstaunliche 872 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen – der höchste Wert seit seiner Auflegung im Januar. Diese Ergebnisse stärkten das Vertrauen selbst bei sporadischen Marktrückgängen, indem sie den starken Wunsch nach einem institutionellen Engagement in Bitcoin bestätigten.

Am Freitag fiel Bitcoin jedoch unter die Marke von 69.000 $. Das offene Interesse (OI) an BTC-Futures und -Optionen zeigt, dass das Marktinteresse trotz dieses Rückgangs hoch blieb. Mit Zuwächsen von 24,20 % bzw. 36,76 % seit Anfang Oktober stieg der Gesamt-OI für BTC-Futures auf 40,65 Mrd. $, während der OI für BTC-Optionen auf 25,3 Mrd. $ anstieg.

Da die implizite Sieben-Tage-Volatilität von BTC mit 74,4 % deutlich über der realisierten Sieben-Tage-Volatilität von 41,4 % liegt, wurden auch am Optionsmarkt erhöhte Erwartungen geweckt. Da sich der Markt auf mögliche wahlbedingte Bewegungen vorbereitet, deutet diese Diskrepanz auf eine deutliche Risikoprämie hin.

Erwartete Volatilität in der Wahlwoche bei wechselnden politischen Wahrscheinlichkeiten

Mit Blick auf die Wahlwoche erwarte der Markt eine hohe Volatilität. Wie erwartet führt der ehemalige US-Präsident Donald Trump in der Wählergunst , aber seine Quoten auf Polymarkt sind in letzter Zeit von 66 auf 57 Prozent gefallen. Vizepräsidentin Kamala Harris liegt mit 43% im Hintertreffen.

Diese Veränderung der Wettquoten deutet auf eine zunehmende Unsicherheit über den bevorstehenden Wahlausgang hin. Marktanalysten – einschließlich QCP Capital – prognostizieren, dass die Wahl eine „sell-the-news“-Situation auslösen wird, ähnlich dem Verhalten des Marktes, das während der Bitcoin-Konferenz in Nashville beobachtet wurde.

Hochkarätige Teilnehmer wie Trump, der versprach, die Vereinigten Staaten zur „Krypto-Hauptstadt des Planeten“ zu machen, zogen großes Interesse für diese Konferenz im Juli 2024 auf sich. Obwohl die Marktbegeisterung zunächst in die Höhe schoss, war die Realität nach der Veranstaltung eine klare „Verkaufe die Nachricht“-Reaktion, die zu einem Rückgang der Vermögenswerte führte.

Auf der Grundlage ihres Volatilitätsmomentum-Indikators (VMI) haben frühere Berichte von QCP Capital unterstrichen, dass bedeutende Ereignisse in der Regel eine bemerkenswerte Volatilität verursachen; BTC und ETH haben in dieser Hinsicht mehr Preisschwankungen erlebt.

Darüber hinaus hatte CNF berichtet dass beispielsweise Ripple-CEO Garlinghouse unabhängig vom Wahlergebnis eine erhebliche Veränderung der Krypto-Szene erwartet, und er ist nicht allein mit dieser Auffassung.