Informe de Uniswap Labs: el aumento de precios de los criptoactivos desde 2023 no está relacionado con el contexto activo del mercado de valores

Recientemente, investigadores de Uniswap Labs, Copenhagen Business School y Circle publicaron un artículo titulado “Un Estudio de los Factores que Impulsan los Precios de los Activos Cripto”. El artículo utiliza un modelo autorregresivo vectorial estructural para estudiar los factores que influyen en los rendimientos de las criptomonedas. El modelo utiliza los movimientos conjuntos de los precios de los activos para identificar el impacto de la política monetaria y el sentimiento de riesgo en los precios de los activos cripto en mercados regulares. Específicamente, los investigadores descomponen los rendimientos diarios de bitcoin en tres factores que reflejan las primas de riesgo convencionales, la política monetaria y los choques específicos de las criptomonedas. Los choques específicos de las criptomonedas se descomponen aún más en cambios en las primas de riesgo cripto y los niveles de adopción cripto, utilizando el movimiento conjunto de la capitalización de mercado de bitcoin y las stablecoins. El análisis muestra que los precios de los activos cripto están significativamente influenciados por factores de riesgo convencionales y de política monetaria. Notablemente, el endurecimiento de la política monetaria representó más de dos tercios de la caída del mercado cripto en 2022. En contraste, la compresión de la prima de riesgo cripto ha sido el principal impulsor de los rendimientos de las criptomonedas desde 2023, independientemente de un contexto vibrante del mercado de valores.