Direktur Strategi Bitwise: Persetujuan Opsi ETF Spot Bitcoin BlackRock Akan Memicu Kenaikan Eksplosif dalam Bitcoin

Direktur strategi Bitwise Alpha, Jeff Park, memposting di platform X, menyatakan bahwa "persetujuan SEC terhadap perdagangan opsi ETF spot Bitcoin BlackRock" akan memicu kenaikan eksplosif pada Bitcoin. Jeff Park percaya bahwa pasar akan segera menyaksikan volatilitas paling luar biasa dalam sejarah keuangan, yang seharusnya dijelaskan lebih lengkap. Alasan-alasannya termasuk beberapa fitur Bitcoin, sifat pasar opsi yang diatur, dan kombinasi kuat mereka. Dia percaya bahwa "persetujuan SEC terhadap perdagangan opsi ETF spot Bitcoin BlackRock" menandai kemajuan terbesar yang mungkin terjadi untuk pasar cryptocurrency. Untuk pertama kalinya, nilai nominal Bitcoin akan mencapai "perbankan parsial" melalui opsi ETF. Meskipun pasokan non-kustodian yang terbatas adalah keunggulan terbesarnya, hal ini juga bertindak sebagai hambatan yang membatasi kemampuan penciptaan leverage sintetis. Sekarang untuk pertama kalinya, bitcoin akan memiliki pasar yang diatur dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas melindungi anggota kliring dari paparan risiko pihak lawan. Ini berarti bahwa eksposur nominal sintetis bitcoin dapat tumbuh secara eksponensial.

Selain itu, bitcoin memiliki karakteristik volatilitas yang unik; ketika harga spot naik, volatilitas juga meningkat yang berarti delta meningkat pada tingkat yang lebih cepat. Ketika pedagang gamma pendek melakukan lindung nilai (selama gamma squeeze), dapat terjadi efek rekursi eksplosif dengan bitcoin di mana penjual pendek dipaksa untuk terus membeli pada harga yang lebih tinggi yang mengarah pada kenaikan harga yang lebih besar (lebih banyak pembelian mengarah pada lebih banyak kenaikan). Squeeze gamma vanna negatif dapat mengirim harga bitcoin melambung seperti roket.

Sebagai kesimpulan, pasar opsi ETF Bitcoin mewakili pandangan pertama dunia keuangan ke dalam regulasi leverage pada komoditas abadi yang benar-benar terbatas pasokannya. Hal-hal mungkin menjadi cukup gila untuk pasar yang diatur dipaksa tutup tetapi yang membuat bitcoin luar biasa adalah selalu ada pasar paralel terdesentralisasi yang tidak dapat ditutup seperti saham.