Zlecenie typu All or None (AON)

Czym jest zlecenie typu All or None (AON)?

Zlecenie All or None, często określane skrótem AON, to specyficzny rodzaj instrukcji finansowych wykorzystywanych głównie w handlu akcjami i kryptowalutami. Ta dyrektywa wskazuje giełdzie, że inwestor chce, aby całe zlecenie zostało zrealizowane po określonej cenie, bez żadnych częściowych wypełnień. Jeśli rynek nie jest w stanie zrealizować pełnej ilości zlecenia po żądanej przez inwestora cenie, wówczas zlecenie pozostaje niezrealizowane do momentu jego całkowitego zrealizowania lub do momentu jego anulowania przez inwestora. Jest to szczególnie korzystne dla tych, którzy chcą realizować duże transakcje bez znaczącego wpływu na cenę rynkową.

Wykorzystanie zlecenia AON jest idealne w scenariuszach, w których realizacja całego wolumenu zlecenia po z góry określonej cenie ma kluczowe znaczenie dla sukcesu strategii handlowej. Inwestorzy mogą korzystać z tego typu zleceń w celu zarządzania ekspozycją finansową, szczególnie na mniej płynnych rynkach, gdzie duże zlecenia mogą prowadzić do znacznych wahań cen, jeśli zostaną częściowo wypełnione. Nalegając na pełną realizację zlecenia, inwestorzy unikają ryzyka posiadania częściowo zrealizowanej transakcji, która mogłaby negatywnie wpłynąć na saldo ich portfela lub realizację strategii.

Przykład zlecenia typu All or None (AON)

Wyobraźmy sobie, że inwestor chce kupić 50 Bitcoinów po ustalonej cenie 60 000 USD za Bitcoina. Aby upewnić się, że otrzyma całą kwotę po tej konkretnej cenie, inwestor składa zlecenie All or None (AON) na 50 Bitcoinów. Zlecenie to określa, że transakcja powinna zostać zrealizowana tylko wtedy, gdy wszystkie 50 Bitcoinów można kupić po cenie 60 000 USD lub niższej za Bitcoina.

Jeśli na rynku dostępnych jest tylko 30 Bitcoinów o wartości 60 000 USD lub mniejszej w momencie składania zlecenia, zlecenie AON nie zostanie zrealizowane, ponieważ nie może zostać całkowicie wypełnione w oparciu o warunki określone przez inwestora. Zlecenie pozostanie otwarte i aktywne na rynku, czekając na warunki, w których 50 Bitcoinów stanie się dostępnych po określonej cenie lub poniżej niej. Jeśli taka sytuacja wystąpi, a rynek będzie w stanie zrealizować zlecenie, zostanie ono wykonane w całości. Jeśli nie, zlecenie pozostanie oczekujące, dopóki inwestor nie zdecyduje się go anulować lub zmodyfikować warunków. Gwarantuje to, że inwestor nie skończy z częściowym wypełnieniem, które może nie spełniać jego potrzeb w zakresie strategii inwestycyjnej, zachowując precyzyjną kontrolę nad warunkami transakcji.

Plusy i minusy zlecenia All or None (AON)

Zalety

● Pełna kontrola: Zlecenia AON zapewniają, że transakcje są w całości realizowane po określonych cenach, zapewniając inwestorom pełną kontrolę nad realizacją ich zleceń. Ma to kluczowe znaczenie dla zarządzania dużymi wolumenami lub handlu mniej płynnymi aktywami bez negatywnego wpływu na rynek.

● Uniknięcie częściowych wypełnień: Unikając częściowych wypełnień, zlecenia AON pomagają utrzymać zamierzoną równowagę strategiczną portfela. Jest to szczególnie przydatne dla inwestorów potrzebujących określonych ilości, aby spełnić wymagania dotyczące alokacji portfela.

● Przewidywalność: Zlecenia te oferują przewidywalność w realizacji, co jest korzystne dla planowania i zarządzania strategiami finansowymi, zwłaszcza w przypadku znaczących inwestycji lub wrażliwych pozycji rynkowych.

Wady

● Potencjalny brak realizacji: Zlecenia AON mogą nie zostać zrealizowane, jeśli rynek nie może spełnić warunków zlecenia. Ten brak elastyczności może prowadzić do utraty okazji handlowych, zwłaszcza na szybko zmieniających się lub niestabilnych rynkach, gdzie dostępność w pożądanym punkcie cenowym może być ulotna.

● Niższy priorytet dla brokerów: Ze względu na swój restrykcyjny charakter, zlecenia AON często nie są traktowane priorytetowo przez brokerów i giełdy, co może skutkować dłuższym czasem oczekiwania na realizację w porównaniu z prostszymi typami zleceń.

● Wrażliwość rynku: Na niestabilnych rynkach sztywne warunki zleceń AON utrudniają ich realizację, ponieważ dopasowanie dokładnych specyfikacji zlecenia (cena i ilość) może być wyzwaniem, gdy ceny gwałtownie się zmieniają.

All or None (AON) vs. Fill or Kill (FOK):

Zlecenia All or None (AON) i Fill or Kill (FOK) mają na celu kontrolowanie sposobu wypełniania całego zlecenia, ale różnią się znacznie pod względem czasu i zastosowania. Zlecenie AON wymaga, aby całe zlecenie zostało zrealizowane, ale pozwala na elastyczność w czasie; zlecenie może pozostać otwarte, dopóki nie zostanie całkowicie wypełnione po określonej cenie lub lepszej. Sprawia to, że zlecenia AON są idealne dla mniej płynnych rynków lub dla dużych zleceń, w przypadku których częściowe wypełnienie może wpłynąć na cenę rynkową, umożliwiając inwestorom zarządzanie dużymi transakcjami bez wpływu na ogólną stabilność rynku.

Z drugiej strony, zlecenie Fill or Kill (FOK) wymaga, aby całe zlecenie zostało zrealizowane natychmiast po jego złożeniu lub nie zostało zrealizowane w ogóle. Ten rodzaj zleceń jest preferowany w środowiskach handlu o wysokiej częstotliwości, gdzie czas i cena mają kluczowe znaczenie, a nawet niewielkie opóźnienia mogą zmienić oczekiwany wynik transakcji. Zlecenia FOK są wykorzystywane głównie w celu wykorzystania określonych warunków rynkowych w krótkim czasie, zapewniając, że transakcja zostanie zrealizowana po znanej cenie lub nie zostanie zrealizowana w ogóle, unikając w ten sposób ryzyka częściowego wypełnienia lub niekorzystnych ruchów cen.