Automated Market Maker (AMM)

Automated Market Maker (AMM) คืออะไรกันแน่

Automated Market Maker หรือ AMM เป็นโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ประเภทหนึ่ง ใช้อัลกอริธึมทางคณิตศาสตร์เพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายสินทรัพย์อัตโนมัติ โดยไม่จำเป็นต้องใช้ผู้ดูแลสภาพคล่องแบบดั้งเดิมและหนังสือสั่งซื้อ ต่างจากการแลกเปลี่ยนทั่วไปที่จับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อกำหนดราคา AMM ใช้วิธีการขับเคลื่อนตามสูตร โดยที่ราคาซื้อขายจะได้รับมาตามอัลกอริทึม นวัตกรรมนี้เป็นส่วนสำคัญของสาขาการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ที่กำลังขยายตัว โดยนำเสนอสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เป็นประชาธิปไตยมากขึ้น ซึ่งเปิดกว้าง โปร่งใส และทุกคนที่มีอินเทอร์เน็ตสามารถเข้าถึงได้

AMM มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวเนื่องจากต้องอาศัยสภาพคล่องที่ผู้ใช้เป็นผู้จัดหาในการดำเนินงาน ผู้เข้าร่วมที่เรียกว่าผู้ให้บริการสภาพคล่อง ฝากเงินเข้าในแหล่งรวมสภาพคล่อง ในทางกลับกัน พวกเขามักจะได้รับค่าธรรมเนียมที่เกิดจากการซื้อขายหรือสิ่งจูงใจอื่น ๆ เช่น รางวัลการทำฟาร์มผลผลิต ระบบนี้ไม่เพียงแต่เป็นแพลตฟอร์มสำหรับการซื้อขาย แต่ยังจูงใจผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในสภาพคล่อง เพื่อให้มั่นใจว่าระบบนิเวศยังคงลื่นไหลและทำงานได้ตลอดเวลา

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ทำงานอย่างไร?

กลไกหลักของ AMM เกี่ยวข้องกับกลุ่มสภาพคล่องและอัลกอริธึมการกำหนดราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า กลุ่มสภาพคล่องเป็นแหล่งสะสมโทเค็นที่ถูกล็อคไว้ในสัญญาอัจฉริยะ กลุ่มเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นตลาดที่มีการซื้อขายเกิดขึ้น ใครๆ ก็สามารถฝากโทเค็นหนึ่งคู่ลงในพูลได้ และอัตราส่วนของโทเค็นเหล่านี้จะกำหนดราคาเริ่มต้น กระบวนการฝากเงินนี้ช่วยกระจายอำนาจการทำตลาดและอนุญาตให้ใครก็ตามกลายเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง ซึ่งแตกต่างอย่างมากกับระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่ต้องใช้ตัวกลางแบบรวมศูนย์หรือหน่วยงานทางการเงินเฉพาะเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขาย

เมื่อดำเนินการซื้อขาย อัลกอริธึมการกำหนดราคา—โดยทั่วไปบางอย่างเช่นสูตรผลิตภัณฑ์คงที่ 𝑥∗𝑦=𝑘—จะกำหนดราคาของสินทรัพย์โดยอัตโนมัติ สูตรนี้ช่วยให้แน่ใจว่ามูลค่ารวมยังคงที่แม้ว่าปริมาณโทเค็นแต่ละรายการจะเปลี่ยนแปลงก็ตาม เป็นผลให้ราคาปรับตามอุปสงค์และอุปทานภายในกลุ่ม วิธีการแบบอัตโนมัตินี้ช่วยให้สามารถซื้อขายได้อย่างต่อเนื่องและมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องมีหนังสือสั่งซื้อหรือการแทรกแซงของมนุษย์เพื่อให้ตรงกับการซื้อขาย และทำให้กระบวนการคล่องตัวขึ้นอย่างมาก

คุณสมบัติที่สำคัญของ AMM คือการซื้อขายแบบกระจายอำนาจที่ไม่ได้รับอนุญาต ทุกคนที่สามารถเข้าถึงเครือข่ายสามารถโต้ตอบกับกลุ่มสภาพคล่อง เข้าร่วมการซื้อขาย หรือจัดหาสภาพคล่องได้ ลักษณะการเข้าถึงแบบเปิดนี้ถือเป็นการฉีกแนวจากการเงินแบบดั้งเดิมอย่างสิ้นเชิง ซึ่งสถานที่ซื้อขายมักมีอุปสรรคในการเข้า นอกจากนี้ เนื่องจากการซื้อขายเหล่านี้ดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน การซื้อขายเหล่านี้จึงสืบทอดคุณสมบัติต่างๆ เช่น ความโปร่งใส ความปลอดภัย และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ ซึ่งเป็นจุดเด่นของแอปพลิเคชันที่มีการกระจายอำนาจ อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ควรตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น การขาดทุนที่ไม่ถาวร และพิจารณาผลกระทบของการซื้อขายจำนวนมากต่อราคาในตลาดเนื่องจากขนาดที่จำกัดของแหล่งรวมสภาพคล่อง

Automated Market Maker (AMM) สั่งซื้อหนังสือรุ่น

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) และโมเดลการจองคำสั่งซื้อมอบกรอบการทำงานที่แตกต่างกันสำหรับการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล AMM ดำเนินการบนพื้นฐานการกระจายอำนาจ โดยใช้แหล่งรวมสภาพคล่องและสูตรทางคณิตศาสตร์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (เช่น 𝑥∗𝑦=𝑘) เพื่อกำหนดราคาสินทรัพย์ ช่วยให้สามารถซื้อขายได้อย่างต่อเนื่องและอัตโนมัติโดยไม่จำเป็นต้องมีการโต้ตอบระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายโดยตรง โมเดลนี้ช่วยให้ใครก็ตามสามารถกลายเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง มีส่วนร่วมในกลุ่มและรับค่าธรรมเนียมเป็นการตอบแทน ซึ่งทำให้กระบวนการสร้างตลาดเป็นประชาธิปไตย ในทางกลับกัน รูปแบบการจองคำสั่งซื้อมักจะถูกใช้โดยการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ และขึ้นอยู่กับรายการคำสั่งซื้อและขายแบบไดนามิกในราคาต่างๆ ซึ่งจับคู่แบบเรียลไทม์เพื่อดำเนินการซื้อขาย ระบบนี้อาศัยเศรษฐศาสตร์อุปสงค์และอุปทานแบบดั้งเดิมในการกำหนดราคา โดยเสนอการค้นพบราคาที่แม่นยำยิ่งขึ้น และอาจมีสภาพคล่องที่ลึกกว่าสำหรับสินทรัพย์ยอดนิยม แต่ต้องใช้ความรู้การซื้อขายและเงินทุนที่ซับซ้อนมากขึ้นจากผู้เข้าร่วม

แม้ว่า AMM จะได้รับการยกย่องในเรื่องการกระจายอำนาจและความสามารถในการจัดหาสภาพคล่องถาวร พวกเขาอาจประสบปัญหาต่างๆ เช่น การเคลื่อนตัวของราคาและการขาดทุนชั่วคราว โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการซื้อขายขนาดใหญ่หรือสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมน้อยกว่า ในทางกลับกัน หนังสือสั่งซื้อสามารถเสนอการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและผลกระทบต่อตลาดต่อการซื้อขายน้อยลง แต่จะรวมศูนย์การควบคุมและอาจทำให้ผู้ค้าต้องเผชิญกับปัญหาต่างๆ เช่น การปั่นราคาและการหยุดทำงานของการแลกเปลี่ยน ความเหมาะสมของแต่ละรุ่นจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้ใช้ โดย AMM เป็นผู้นำในสภาพแวดล้อมที่ให้ความสำคัญกับการเข้าถึงและการกระจายอำนาจ เช่น DeFi และการจองคำสั่งซื้อยังคงเป็นมาตรฐานในแพลตฟอร์มการซื้อขายทั่วไปที่แสวงหาการดำเนินงานของตลาดที่มีประสิทธิภาพและความถูกต้องของราคา

ข้อดีของ AMM

● การกระจายอำนาจ: AMM ทำงานโดยไม่มีหน่วยงานส่วนกลาง ช่วยลดความเสี่ยงของความล้มเหลวจากการรวมศูนย์ และนำเสนอการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการปรับปรุง

● การเข้าถึง: ใครๆ ก็สามารถซื้อขายหรือจัดหาสภาพคล่องให้กับ AMM ได้ ทำให้ผู้ชมในวงกว้างสามารถเข้าถึงตลาดการเงินได้มากขึ้น

● สภาพคล่องคงที่: AMM ให้สภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง ทำให้สามารถซื้อขายได้ตลอดเวลา ซึ่งเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมน้อย

● การซื้อขายที่ง่ายขึ้น: AMMs ใช้อัลกอริธึมเพื่อกำหนดราคา โดยไม่จำเป็นต้องมีการจองคำสั่งซื้อแบบเดิมๆ ซึ่งทำให้กระบวนการซื้อขายง่ายขึ้น

ข้อเสียของ AMM

● การสูญเสียที่ไม่ถาวร: ผู้ให้บริการสภาพคล่องเสี่ยงต่อการสูญเสียเงินหากราคาของสินทรัพย์ในกลุ่มสภาพคล่องเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

● การเลื่อนหลุดของราคา: การซื้อขายขนาดใหญ่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาในกลุ่มขนาดเล็ก ซึ่งอาจนำไปสู่ต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับเทรดเดอร์

● ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ: AMM อาศัยสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งอาจมีจุดบกพร่องหรือช่องโหว่ที่อาจนำไปสู่การสูญเสียเงินทุน

● ประสิทธิภาพด้านเงินทุน: AMM สามารถกักเงินทุนจำนวนมากไว้ในแหล่งรวมสภาพคล่อง ซึ่งอาจนำไปใช้อย่างไม่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง

ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด

● Uniswap: นี่คือ AMM ชั้นนำซึ่งเป็นที่รู้จักในด้านอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายและความยืดหยุ่นในการจัดการโทเค็นที่ใช้ Ethereum ที่หลากหลาย Uniswap ใช้สูตรที่ทำให้แน่ใจว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถเสนอสินทรัพย์ได้โดยไม่มีผลกระทบต่อราคาจำนวนมาก

● SushiSwap: เริ่มแรกเป็นโคลนของ Uniswap นั้น SushiSwap สร้างความแตกต่างด้วยการนำเสนอคุณสมบัติเพิ่มเติม เช่น การกำกับดูแลผ่านโทเค็น SUSHI และค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งจะคืนให้กับผู้ถือโทเค็น

● Curve Finance: Curve มุ่งเน้นไปที่ Stablecoins โดยได้รับการออกแบบมาเพื่อการแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพสูงระหว่างสินทรัพย์ที่ควรมีมูลค่าคงที่ เช่น Stablecoin ที่ตรึงกับ USD ซึ่งเสนอการคลาดเคลื่อนน้อยที่สุด

● Balancer: มีเอกลักษณ์เฉพาะสำหรับการอนุญาตอัตราส่วนที่กำหนดเองในกลุ่มสภาพคล่อง Balancer ช่วยให้ผู้ใช้สร้างกลุ่มที่มีโทเค็นที่แตกต่างกันมากถึงแปดโทเค็นในสัดส่วนใดก็ได้ ไม่ใช่แค่การแบ่ง 50/50 โดยทั่วไป

● PancakeSwap: ยอดนิยมสำหรับผู้ใช้ที่มองหาค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า PancakeSwap ทำงานบน BNB Smart Chain ซึ่งมีราคาถูกกว่าและเร็วกว่า Ethereum และนำเสนอฟีเจอร์ที่คล้ายกันกับ Uniswap และ SushiSwap