Contango และการถอยหลัง

คุณเคยสงสัยหรือไม่ว่าเทรดเดอร์คาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตในสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร คำตอบอยู่ในสภาวะตลาดที่สำคัญสองประการ: ความขัดแย้งและการถอยหลัง ข้อกำหนดเหล่านี้อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตปัจจุบัน โดยให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาด ไม่ว่าคุณจะจัดการกับน้ำมัน ทองคำ หรือ Bitcoin การทำความเข้าใจเรื่อง Contango และการล้าหลังจะทำให้คุณได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในการซื้อขาย

Contango คืออะไร?

Contango เป็นคำที่ใช้ในตลาดฟิวเจอร์สเพื่ออธิบายสถานการณ์ที่ราคาฟิวเจอร์สของสินค้าโภคภัณฑ์สูงกว่าราคาสปอตปัจจุบัน สิ่งนี้มักเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เป็นผลให้พวกเขายินดีที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการส่งมอบสินทรัพย์ในอนาคต ตัวอย่างเช่น หากราคาปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ที่ 60,000 เหรียญสหรัฐ และราคาฟิวเจอร์สของ Bitcoin ในอีก 3 เดือนนับจากนี้อยู่ที่ 65,000 เหรียญสหรัฐ แสดงว่าตลาดอยู่ในภาวะ Contango

มีหลายปัจจัยที่สามารถส่งผลต่อ contango รวมถึงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ต้นทุนการจัดเก็บ และความเชื่อมั่นของตลาด อัตราเงินเฟ้อสามารถเพิ่มต้นทุนในการบรรทุกและจัดเก็บสินค้า ส่งผลให้ราคาฟิวเจอร์สสูงขึ้น นอกจากนี้ เมื่อนักลงทุนมีความมั่นใจเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์ พวกเขาอาจเต็มใจที่จะจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อซื้อสินค้าโภคภัณฑ์นั้นในอนาคต ซึ่งส่งผลให้ราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาสปอตปัจจุบัน

Contango มักพบเห็นได้ในตลาดที่มีต้นทุนการขนย้ายสูง เช่น น้ำมันดิบหรือผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร ซึ่งการจัดเก็บและการประกันภัยจะเพิ่มต้นทุนโดยรวม ในบริบทของสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin ในขณะที่ต้นทุนการจัดเก็บมีน้อย ความเชื่อมั่นของตลาดเชิงบวกและความคาดหวังต่อการเพิ่มขึ้นของราคาสามารถสร้างสถานการณ์ที่ขัดแย้งกัน ผู้ค้าและนักลงทุนอาจได้รับผลกำไรจาก Contango โดยการซื้อสินค้าในราคาสปอตที่ต่ำกว่าในปัจจุบันและการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาฟิวเจอร์สที่สูงขึ้น

การถอยหลังคืออะไร?

การถอยหลังเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับ contango และเกิดขึ้นเมื่อราคาฟิวเจอร์สของสินค้าโภคภัณฑ์ต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบัน สิ่งนี้มักเกิดขึ้นเมื่อตลาดคาดว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ตัวอย่างเช่น หากราคาปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ที่ 60,000 ดอลลาร์ และราคาฟิวเจอร์สของ Bitcoin ในอีก 3 เดือนนับจากนี้อยู่ที่ 55,000 ดอลลาร์ แสดงว่าตลาดกำลังถอยหลัง

ปัจจัยหลายประการสามารถทำให้เกิดการล้าหลัง เช่น อุปสงค์ในทันที การขาดแคลนอุปทาน หรือความเชื่อมั่นของตลาดที่เป็นลบ ตัวอย่างเช่น หากมีการหยุดชะงักอย่างกะทันหันในการจัดหาสินค้าโภคภัณฑ์เนื่องจากภัยพิบัติทางธรรมชาติหรือเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาสปอตอาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม หากตลาดคาดว่าปัญหาอุปทานจะได้รับการแก้ไขในอนาคตอันใกล้นี้ ราคาฟิวเจอร์สอาจยังคงต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบัน

การถอยหลังยังสามารถเกิดขึ้นเมื่อเทรดเดอร์คาดหวังว่าราคาของสินค้าโภคภัณฑ์จะลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบหรือการเปลี่ยนแปลงของตลาดอื่นๆ ในกรณีเช่นนี้ นักลงทุนยินดีที่จะขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาส่วนลดจากราคาปัจจุบัน โดยคาดว่าจะมีราคาที่ต่ำกว่าในอนาคต สถานการณ์นี้สร้างโอกาสให้เทรดเดอร์ทำกำไรโดยการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้นในราคาสปอตที่สูงกว่าและซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่าในอนาคต

วิธีใช้ Contango และ Backwardation ในการซื้อขาย

การทำความเข้าใจ Contango และการย้อนกลับอาจเป็นสิ่งสำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการตัดสินใจอย่างมีข้อมูลในตลาดฟิวเจอร์ส เมื่อตลาดอยู่ในภาวะcontangoเทรดเดอร์อาจพิจารณาเปิดสถานะซื้อ โดยซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะสูงขึ้น กลยุทธ์นี้จะมีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนของการเพิ่มขึ้นของราคาในอนาคต เช่น ความเชื่อมั่นของตลาดที่เป็นบวกหรืออัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้

โอกาสในการเก็งกำไรยังมีอยู่ในตลาด contango ผู้ค้าสามารถซื้อสินค้าอ้างอิงได้ในราคาสปอตที่ต่ำกว่าในปัจจุบันและขายสัญญาฟิวเจอร์สในราคาฟิวเจอร์สที่สูงขึ้นไปพร้อมๆ กัน กลยุทธ์นี้ล็อคผลกำไรเมื่อราคาฟิวเจอร์สมาบรรจบกับราคาสปอตเมื่อเวลาผ่านไป ผู้ผลิตและผู้บริโภคยังสามารถใช้ contango เพื่อล็อคราคาในอนาคต ป้องกันการขึ้นราคาที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อตลาดอยู่ในภาวะถอยหลัง นักเทรดอาจพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยขายสัญญาฟิวเจอร์สโดยคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะลดลง กลยุทธ์นี้จะเป็นประโยชน์เมื่อมีสัญญาณของอุปสงค์หรือการขาดแคลนอุปทานในทันทีที่คาดว่าจะแก้ไขเมื่อเวลาผ่านไป โอกาสในการเก็งกำไรยังเกิดขึ้นในตลาดที่ล้าหลัง ซึ่งเทรดเดอร์สามารถขายสัญญาฟิวเจอร์สระยะสั้นในราคาสปอตที่สูงขึ้นและซื้อคืนในราคาฟิวเจอร์สที่ต่ำกว่า

อ่านเพิ่มเติม: Crypto Arbitrage คืออะไร?