เจพี มอร์แกน: ตราสารหนี้ที่เป็นโทเค็นจะท้าทายสเตเบิลคอยน์ แต่จะไม่แทนที่อย่างสมบูรณ์

25 ต.ค. (บลูมเบิร์ก) -- ตลาดสำหรับโทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาลได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วในช่วงปีที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าใกล้เคียงกับ 2.4 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ของ JPMorgan รายงานเมื่อวันพฤหัสบดี แม้ว่าขนาดนี้ยังคงต่ำกว่าตลาดสเตเบิลคอยน์ที่มีมูลค่า 180 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นต่อการครองตลาดของสเตเบิลคอยน์ และยังบ่งบอกว่าโทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาลอาจแทนที่สเตเบิลคอยน์ได้เพียงบางส่วนเท่านั้น

ตามรายงาน ผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์รายใหญ่เช่น Tether และ Circle ไม่แบ่งปันรายได้จากการสำรองกับผู้ใช้ ซึ่งอาจไม่เพียงแต่ลดรายได้ของพวกเขา แต่ยังอาจทำให้สเตเบิลคอยน์ถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ การจัดประเภทดังกล่าวจะทำให้พวกเขาต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวด ซึ่งอาจจำกัดการใช้เป็นหลักประกันในตลาดคริปโตเคอเรนซี ในขณะที่ผู้ใช้สเตเบิลคอยน์ได้พยายามหากลยุทธ์หลากหลายเพื่อสร้างรายได้ รวมถึงการกู้ยืม แต่วิธีการเหล่านี้มาพร้อมกับความเสี่ยงและมักต้องยอมสละการควบคุมสินทรัพย์ ในทางตรงกันข้าม โทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนโดยไม่มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การซื้อขายหรือการให้ยืมที่ซับซ้อน ทำให้ผู้ใช้สามารถควบคุมเงินทุนของตนได้

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ระบุว่าอุปสรรคด้านกฎระเบียบยังคงเป็นความท้าทายสำหรับโทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาล พวกเขาถูกจำกัดให้กับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามการจัดประเภทของกฎหมายหลักทรัพย์ ซึ่งจำกัดการยอมรับในตลาดที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม โทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาลคาดว่าจะเติบโตต่อไปและอาจแทนที่สเตเบิลคอยน์แบบดั้งเดิมบางส่วนเป็นหลักประกันในพื้นที่เช่นการซื้อขายอนุพันธ์คริปโต นักวิเคราะห์ชี้ไปที่รายงานล่าสุดที่ว่า BUIDL ของ BlackRock สามารถใช้เป็นหลักประกันในหลายแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่เป็นไปได้สำหรับโทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาล นอกจากนี้ นักวิเคราะห์กล่าวว่าโทเค็นที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรรัฐบาลอาจแทนที่สเตเบิลคอยน์ที่ไม่มีผลตอบแทนที่ถือโดยห้องนิรภัย de-DAO สระสภาพคล่อง และกองทุนร่วมลงทุนคริปโตได้อีกด้วย