TÜFE beklenenden düşük, peki neden piyasa faiz indirimi beklentilerini azaltıyor?

Çarşamba günü açıklanan veriler, Temmuz ayında ABD'nin düzeltilmemiş TÜFE'sinin yıllık oranının %2,9 olduğunu gösterdi, bu Mart 2021'den bu yana ilk kez %3,0'ün altına düştü ve genel beklentilerin altında kaldı; düzeltilmemiş çekirdek TÜFE'nin yıllık oranı %3,2 idi, bu da 2021'in başından bu yana en düşük büyüme oranıydı ve aylık oran %0,2 idi.

ABD TÜFE'sinin açıklanmasının ardından, Eylül ayında Federal Rezerv'in faiz oranlarını 50 baz puan düşürme olasılığı hafifçe %43,5'e düştü.

Bazı ekonomistler, Federal Rezerv'in faiz oranlarını 50 baz puan düşürebilmesi için işgücü piyasasının önemli ölçüde kötüleşmesi gerektiğine inanıyor. BBH küresel piyasa stratejisi başkanı Win Thin, sonuç çıkarmak için henüz erken olduğunu, ancak şimdiye kadar piyasa eğiliminin, dün açıklanan ABD ÜFE verilerinin ardından piyasanın TÜFE verilerinin genel olarak beklenenden düşük olmasını beklediğini gösterdiğini söyledi. Bu nedenle, güvercin beklentilere sahip piyasa için bugünkü sonuçlar hayal kırıklığı yaratıyor.

TD Securities ABD faiz oranı stratejisi başkanı Gennadiy Goldberg, TÜFE raporunda şaşırtıcı olanın kiraların hızlanması olduğunu ve bu nedenle piyasa tepkisinin biraz hayal kırıklığı yarattığını söyledi. Haziran ayının "sahip eşdeğer kira" verileri 2021'den bu yana en düşük seviyeye ulaştı, ancak gösterge Temmuz ayında %0,36'ya hızlandı. Yine de, bu son birkaç yılda genellikle görülen büyüme oranından daha düşük. Gösterge çekirdek PCE'de biraz daha düşük bir ağırlığa sahip olduğundan, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçüsünün TÜFE'den biraz daha düşük olacağı anlamına geliyor. Bu kesinlikle Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını düşürmesini sağlayacak, ancak 50 baz puanlık bir kesinti olasılığını artırmaz. Fed muhtemelen ilk faiz indirimini yavaşlatmayı ve ardından daha büyük bir faiz indirimi düşünmeyi tercih edecek.

Orion baş yatırım sorumlusu Rusty Vanneman, bugünkü TÜFE ve dünkü ÜFE verilerini, ayrıca piyasa temelli ve anket temelli kısa vadeli enflasyon beklentilerinin çok yıllık düşük seviyelere düştüğünü göz önünde bulundurarak, Fed'in Eylül ayındaki faiz indiriminin hala çok olası olduğunu, ancak piyasanın enflasyonun Fed'in beklediğinden biraz daha karmaşık olduğunu düşündüğünü, bu nedenle Eylül ayında 50 baz puanlık bir kesinti olasılığının yeniden değerlendirildiğini söyledi.

Enflasyon %3'ün psikolojik sınırının altında olduğunda, yatırımcıların odak noktası açıkça enflasyondan ekonomik büyüme ve istihdama kayabilir. Powell ve meslektaşları için, işgücü piyasasının daha da zayıflaması, "Tamam, ama harika değil" TÜFE verilerinden daha önemli olacaktır.

Analistler, TÜFE verilerinin daha az etkili olduğunu ve faiz indiriminin boyutunun hala daha çok istihdam verilerinden etkilendiğini düşünüyor. Brandywine Global yatırım yöneticisi Jack Mcintyre, "ABD TÜFE verileri önemli, ancak piyasaya etkisi açısından ekonomik veriler hiyerarşisinde üçüncü sırada yer alabilir - yani istihdam, perakende satışlar ve enflasyon, bu yüzden o kadar önemli değil." dedi. "Bu, Fed'e faiz oranlarını düşürme alanı sağlıyor, bu da size enflasyonun doğru yönde ilerlediğini söylüyor. Fed ne kadar uzun süre bir şey yapmazsa, para politikası o kadar kısıtlayıcı olacaktır." dedi. Enflasyon verilerinin faiz indiriminin boyutunu belirleyemeyeceğine inanıyor. Faiz indiriminin boyutu, büyüme odaklı ekonomik istatistikler, özellikle işgücü istatistikleri ve istihdam tarafından belirlenecektir.

Elbette, bazı analistler Eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz indirimi için nedenin açık olduğunu düşünüyor. Örneğin, deVere Group analisti Nigel Green, Eylül ayında keskin bir 50 baz puanlık faiz indirimi için nedenin açık olduğunu, çünkü ABD ekonomisini resesyonun eşiğinden uzaklaştırma konusunda Federal Rezerv'in ciddi olduğunu gösteren güçlü bir sinyal göndermenin gerekli olduğunu söyledi. Risk uyarısı ve sorumluluk reddi: Piyasa risklidir ve yatırım dikkatli yapılmalıdır.

Bu makale kişisel yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve bireysel kullanıcıların belirli yatırım hedeflerini, mali durumlarını veya ihtiyaçlarını dikkate almaz. Kullanıcılar herhangi bir görüşü değerlendirmelidir.