Các nhà phân tích cho biết sự biến động của Bitcoin dự kiến sẽ tăng sau khi phê duyệt các tùy chọn trên ETFs

Việc giới thiệu các tùy chọn trên các quỹ ETF bitcoin giao ngay, chẳng hạn như iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, được dự đoán sẽ làm tăng độ biến động của tài sản cơ bản, theo các nhà phân tích.

Vào thứ Sáu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cho phép cả NYSE American LLC và Cboe Exchange, Inc. niêm yết và giao dịch các tùy chọn trên nhiều quỹ ETF bitcoin giao ngay.

CEO của Kbit, Ed Tolson, nói với The Block rằng các nhà giao dịch bán lẻ tại Hoa Kỳ, những người hiện không có quyền truy cập vào thị trường hoán đổi vĩnh viễn, có thể sẽ chuyển sang các tùy chọn IBIT như một cách để đạt được cấu trúc thanh toán không đối xứng, lấp đầy khoảng trống trên thị trường cho các nhà đầu tư này.

"Sự đầu cơ của bán lẻ có khả năng sẽ là trường hợp sử dụng chính cho các tùy chọn IBIT," Tolson nói. "Các nhà tạo lập thị trường tổ chức, những người dự kiến sẽ đứng ở phía đối diện của các giao dịch này, có khả năng sẽ ngắn hạn gamma. Điều này có nghĩa là họ có thể cần mua khi giá tăng và bán khi giá giảm, có thể làm tăng độ biến động."

Michael Harvey, Trưởng phòng Giao dịch Nhượng quyền của Galaxy Digital, cũng dự đoán độ biến động sẽ tăng trong ngắn hạn.

"Chúng tôi kỳ vọng các nhà giao dịch bán lẻ sẽ đông hơn các tổ chức ban đầu, điều này có thể nâng cao độ biến động. Theo thời gian, khi các tổ chức áp dụng các chiến lược tạo ra lợi nhuận, chẳng hạn như bán độ biến động, điều này có thể làm giảm độ biến động tổng thể mà chúng ta thấy hôm nay," Harvey nói với The Block.

Harvey nhấn mạnh rằng tính chất được điều chỉnh của các tùy chọn ETF bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ cũng có khả năng thu hút các nhà đầu tư tổ chức "tò mò về tiền điện tử" nhưng chưa tham gia thị trường.

"Điều này cung cấp cho các tổ chức một cách mới để tiếp cận bitcoin, điều này có thể dẫn đến một thị trường toàn cầu sâu hơn cho các tùy chọn bitcoin," ông nói.

Quyết định của SEC quy định các vị trí tùy chọn sẽ bị giới hạn ở mức 25.000 hợp đồng

Sự chấp thuận của SEC bao gồm các giới hạn nghiêm ngặt về vị trí và thực hiện, giới hạn các vị trí ở mức 25.000 hợp đồng. Giới hạn bảo thủ này, thấp hơn đáng kể so với giới hạn 250.000 hợp đồng được thấy với các ETF khác, được thiết kế để giảm rủi ro thao túng thị trường và đảm bảo một môi trường giao dịch được kiểm soát hơn. Tuy nhiên, mặc dù thận trọng, Tolson và Harvey không coi giới hạn này là hạn chế đáng kể hoạt động thị trường.

"Mặc dù 25.000 hợp đồng đại diện cho khoảng 100 triệu đô la giá trị danh nghĩa, tôi không thấy nó quá hạn chế. Đã có 40 tỷ đô la trong lãi suất mở bitcoin trên các hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn, vì vậy đây không phải là một thay đổi đột phá," Tolson nói.

Harvey đồng ý với những quan điểm này nhưng thêm rằng các giới hạn như vậy có thể thúc đẩy một số tổ chức khám phá các lựa chọn thay thế. "Giới hạn 25.000 hợp đồng là tương đối thấp, điều này có thể đẩy các tổ chức hướng tới giao dịch các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử khác như Coinbase hoặc MicroStrategy."

Tác động đến thị trường từ các dẫn xuất ETF bitcoin

Với sự mở rộng của giao dịch tùy chọn trên các quỹ ETF bitcoin giao ngay, các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ cách điều này sẽ ảnh hưởng đến giá trị danh nghĩa tổng hợp của bitcoin và vai trò của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu. Harvey giải thích rằng trong các thị trường hàng hóa khác, giá trị danh nghĩa của các tùy chọn thường vượt quá cung cấp vật lý, điều này có thể dẫn đến hành vi giá thất thường. Tuy nhiên, ông không dự đoán sự biến dạng giá dài hạn trong bitcoin.

"Theo thời gian, tôi tin rằng lợi ích của các nhà đầu cơ và phòng ngừa rủi ro sẽ cân bằng, tạo ra một thị trường sâu hơn và thanh khoản hơn. Ngoài ra, thị trường vay và cho vay cổ phiếu có thể giảm chi phí USD trong hệ sinh thái tiền điện tử, điều này có thể giúp thu hẹp khoảng cách, hoặc 'cơ sở,' giữa các thị trường tiền điện tử gốc và hợp đồng tương lai CME," Harvey nói.

Các tùy chọn là các dẫn xuất tài chính cung cấp quyền mua hoặc bán một tài sản, trong trường hợp này là các quỹ ETF bitcoin giao ngay, ở một mức giá xác định trước trong một khoảng thời gian nhất định. Nhiều người trong cộng đồng tài chính kỳ vọng rằng việc cho phép các tùy chọn trên các quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn vào thị trường tiền điện tử trong khi có khả năng