Liệu các sàn giao dịch có thể phi tập trung hóa đến mức tự hủy diệt không?

Đây là một đoạn từ bản tin Empire. Để đọc các ấn bản đầy đủ, đăng ký .

Các sàn giao dịch đang phi tập trung hóa.

Kraken đang định vị Ethereum layer-2 sắp tới của mình, Ink, như một nền tảng được xây dựng đặc biệt để thu hút người dùng mới vào không gian DeFi. Khách hàng hiện tại của Kraken sẽ là nền tảng của thế giới mới dũng cảm đó.

Trong khi đó, blockchain của Coinbase, Base, đã tạo ra sự tồn tại của mình bằng cách khuyến khích bất kỳ ai xây dựng bất cứ thứ gì trên chuỗi — “thực sự bất cứ thứ gì dưới ánh mặt trời,” như người sáng lập Ink, Andrew Koller, đã nói với Jason Yanowitz trong podcast Empire hôm nay.

Thay vì tạo ra một nơi để vận hành xe kem hoặc dịch vụ dắt chó đi dạo trên chuỗi, Ink đang chọn tập trung nhiều hơn vào các trường hợp sử dụng DeFi cụ thể. 

“Chúng tôi muốn lấy kinh nghiệm hơn một thập kỷ của mình về sổ lệnh tập trung và đưa những thứ đó lên chuỗi bằng cách nào đó, làm cho người dùng trên chuỗi có thể tiếp cận điều đó, và ngược lại,” Koller nói. 

Điều đó có nghĩa là UX tốt, ít nhấp chuột hơn và tăng cường bảo mật. 

“Bảo mật cấp Sequencer để mọi người thậm chí không biết rằng có những rủi ro, hoặc thậm chí không biết rằng có các hợp đồng rút tiền. Đó sẽ là một giấc mơ trở thành hiện thực, vì vậy tôi nghĩ rằng sự tập trung cao độ vào chủ đề DeFi trước tiên là nơi chúng tôi sẽ đưa nó.”

Điều này có thể dẫn đến sự mờ nhạt giữa CeFi và DeFi. Có lẽ số dư ngoài chuỗi và trên chuỗi có thể được kết nối theo một cách nào đó, để người dùng Kraken có thể sử dụng số dư CEX của họ làm tài sản thế chấp trong các ứng dụng cho vay DeFi chạy trên Ink, chẳng hạn. 

Chúng tôi đã thấy những tác động ban đầu của sự hội tụ này. Coinbase đã bắt đầu chuyển tất cả các khoản tiền gửi USDC của người dùng sang Base vào đầu năm nay, đẩy nguồn cung stablecoin của mạng từ dưới 1 tỷ đô la lên gần 4 tỷ đô la ngày nay. 

Và vì vậy câu hỏi đặt ra: Liệu các chuỗi sàn giao dịch có thể phát triển thành công đến mức vô tình làm cho các sàn giao dịch mẹ của họ trở nên lỗi thời không? 

Dựa trên khối lượng giao dịch, đó không phải là một ý tưởng điên rồ. 

Khối lượng DEX của Base — chủ yếu đến từ Aerodrome và Uniswap — thực sự đã vượt qua Kraken, như được hiển thị trên biểu đồ ở trên.

Trung bình động 30 ngày của các DEX Base (màu xanh) hiện tại khoảng 873 triệu đô la, compa

giảm xuống còn 630 triệu đô la cho Kraken (màu tím), theo dữ liệu của CoinGecko. 

Tất nhiên, việc đọc quá nhiều vào khối lượng giao dịch trên các chuỗi siêu rẻ như Base có thể hơi ngớ ngẩn, vì giao dịch rửa có thể rất phổ biến (một bài báo học thuật tuyên bố đã xác định được 27,5 tỷ đô la giao dịch rửa trên các pool Uniswap v2 và v3 Ethereum — nơi mà chi phí cao hơn nhiều so với Base).

Tài sản của người dùng có thể là một cách khác. Chúng ta có thể sẽ không thấy được Kraken lưu ký bao nhiêu tiền mặt và tiền điện tử thay mặt cho người dùng của mình cho đến khi nó có khả năng công khai. 

Từ các hồ sơ của SEC, chúng ta biết rằng Coinbase đã bảo vệ tài sản của người dùng trị giá hơn 273 tỷ đô la vào cuối tháng Sáu. 

Trừ 4,2 tỷ đô la tiền mặt, hầu như tất cả đều là tài sản kỹ thuật số, tương đương với hơn 11% tổng số tiền điện tử tồn tại vào thời điểm đó. 

Trong khi đó, Base có giá trị kinh tế trên chuỗi là 7,2 tỷ đô la — tương đương hơn 70% so với tiền mặt của người dùng Coinbase, nhưng ít hơn 3% so với tiền điện tử được giữ trên sàn giao dịch.

Không thể chuyển toàn bộ tiền điện tử của người dùng Coinbase sang Base, vì phần lớn trong số đó sẽ là bitcoin, ether và các tài sản lớp 1 khác. 

Tuy nhiên, không phải là không thực tế khi thấy khoảng cách này đóng lại nhanh chóng hơn từ đây. Đặc biệt là bây giờ khi Kraken đang thúc đẩy một cuộc cạnh tranh và đối đầu thân thiện mới. 

Và nếu chỉ một trong số họ thành công, nó có thể biến các CEX thành một di tích của Web2, giống như phần còn lại của nó.

Bắt đầu ngày mới của bạn với những thông tin chi tiết hàng đầu về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire.

Khám phá sự giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin Forward Guidance.

Nhận thông tin alpha trực tiếp trong hộp thư đến của bạn với bản tin 0xResearch — điểm nổi bật của thị trường, biểu đồ, ý tưởng giao dịch degen, cập nhật quản trị và nhiều hơn nữa.

Bản tin Lightspeed là tất cả về Solana, trong hộp thư đến của bạn, mỗi ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.