Kế hoạch vốn táo bạo trị giá 42 tỷ USD của MicroStrategy là 'chiến thắng cho tất cả,' các nhà phân tích cho biết

Ban quản lý đã nâng mục tiêu lợi suất BTC, phản ánh những lợi nhuận dự kiến từ Kế hoạch 21/21. Lợi suất được dự báo sẽ đạt 6-10% hàng năm. Công ty hiện đặt mục tiêu tích lũy 412.220 bitcoin vào cuối năm 2025, với giá bitcoin dự kiến là 175.000 USD vào thời điểm đó.

Thuật ngữ Lợi suất BTC là một "cách làm sạch ngôn ngữ của lợi suất thực cho những gì MicroStrategy đang làm," Giám đốc điều hành của Two Prime Digital Assets, Alexander Blume, cho biết. Tức là, nó đang đưa giá trị tài sản ròng BTC của công ty gần hơn với vốn hóa thị trường của nó, hiện ở mức khoảng 50 tỷ USD, theo Yahoo Finance.

"Nó giống như một công ty đang giảm bớt chiết khấu so với NAV hơn là lợi suất thực tế. Điều đó nói rằng, đó là một chiến thuật thông minh để biến một điều tiêu cực (BTC thấp hơn giá trị cổ phiếu) thành một điều tích cực được nhận thức," Blume nói trong một email gửi cho The Block.

Nhà phân tích Benchmark Mark Palmer ghi nhận giá trị cổ phiếu cao cấp của MicroStrategy — hiện tại gấp 2,7 lần giá trị tài sản ròng của nó — nhờ vào chiến lược kết hợp độc đáo, kết hợp bitcoin với các công cụ tài chính truyền thống. Nhu cầu của các tổ chức đối với bitcoin và môi trường pháp lý có thể thuận lợi ở Mỹ có thể thúc đẩy sự tăng trưởng cổ phiếu hơn nữa.

"[Chúng tôi] đã nghe từ nhiều nhà đầu tư đang cân nhắc các khoản đầu tư có thể hoạt động tốt trong bối cảnh suy giảm tiền tệ tiếp tục, dựa trên kỳ vọng rằng sự suy giảm này có khả năng tiếp tục ở Mỹ bất kể kết quả của cuộc bầu cử tháng tới," Palmer viết trong một ghi chú gửi khách hàng. "Chúng tôi tin rằng mối quan tâm này, dựa trên niềm tin rằng nhu cầu tài trợ thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ sẽ tiếp tục, là một trong những lý do cho sự mạnh mẽ gần đây của giá bitcoin; chúng tôi cũng nghĩ rằng vấn đề này có khả năng thúc đẩy sự quan tâm thêm từ các tổ chức đối với bitcoin và các khoản đầu tư liên quan."

Palmer cho biết khả năng của MicroStrategy trong việc tạo ra lợi suất kép trên các khoản nắm giữ bitcoin của mình, được hỗ trợ bởi đòn bẩy tích lũy thông qua việc khai thác thị trường vốn Mỹ lặp đi lặp lại, làm cho cổ phiếu của nó khác biệt so với các phương tiện thay thế để tiếp cận bitcoin, chẳng hạn như ETF bitcoin giao ngay.

"Ban quản lý nói với chúng tôi rằng họ muốn MSTR có một kế hoạch mạnh mẽ, được vạch ra rõ ràng để huy động vốn nhằm thúc đẩy chiến lược mua bitcoin của mình thay vì tìm cách làm điều đó một cách ít có chủ ý hơn," Palmer lưu ý. "Họ nói rằng số tiền 42 tỷ USD, cũng như sự phân chia đồng đều giữa phát hành vốn cổ phần và thu nhập cố định, đã được xác định thông qua một quá trình mô hình hóa kỹ lưỡng mà as

đã đánh giá công ty có thể huy động được bao nhiêu vốn trong vòng ba năm một cách thực tế."

Theo Blume, cấu trúc này hợp lý cho bất kỳ quy mô nào, lớn hay nhỏ, để vay nợ lãi suất thấp và cung cấp một khoản chuyển đổi để mua cổ phiếu trong tương lai.

"Đó là một chiến thắng cho tất cả," ông nói. "Tuy nhiên, xét đến doanh thu thực tế của họ đang giảm, nếu BTC giảm mạnh và duy trì ở đó lâu, công ty này sẽ bị tan biến trong núi nợ không thể trả."

Palmer đã nâng mục tiêu giá MSTR của mình từ $245 lên $300 và duy trì xếp hạng "mua" đối với cổ phiếu này. Cổ phiếu được giao dịch quanh mức $245 vào thời điểm công bố. Giá Bitcoin được giao dịch quanh mức $70,370, giảm 2% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu giá BTC của The Block.