深入分析美國推出以太坊（ETH）現貨 ETF

獲得認可的道路

多年來，以太坊（ETH）現貨 ETF 一直是投資者、監管機構和金融機構非常感興趣和充滿爭議的話題。ETF 是一種在證券交易所交易的投資基金，就像個股一樣。現貨 ETF 十分受歡迎，因為它們可以追蹤標的資產（在本例中為 ETH）的實際價格，而非依賴期貨合約或其他的金融工具。

以太坊現貨 ETF 從幾年前就開始推動。支持者認為，這樣的基金將為投資者提供一種更直接、更容易參與投資 ETH 的方式。然而，這條道路充滿了挑戰。美國證券交易委員會（SEC）和其他監管機構出於對市場操縱、安全性和加密貨幣市場整體波動性的擔憂，對於是否批准這些基金的態度十分謹慎。

美國證券交易委員會先前曾以類似的擔憂為由，拒絕了幾項關於比特幣現貨 ETF 的提議。加密貨幣的監管環境仍在不斷發展，人們對其穩定性和安全性抱持著很大的懷疑。許多人認為以太坊現貨 ETF 的批准也會遵循類似的流程。

然而，到了 2024 年中，情況發生了大幅轉折。機構的興趣提高和監管框架的進步，讓人們越來越樂觀。經歷多個月的談判、調整和陳述，SEC 和其他監管機構批准了多支以太坊現貨 ETF。這象徵著加密貨幣世界的一個重要里程碑，並為這些基金打開了交易的大門。

Grayscale、Fidelity 和 BlackRock 等機構在推動批准方面發揮了至關重要的作用。他們認為市場已經準備好迎接以太坊現貨 ETF，而且收益高於風險。他們的不懈努力，加上機構對 ETH 日益增長的興趣，最終帶來了正面的監管發展。

若想了解更多關於以太坊（ETH）現貨 ETF 在美國獲得批准的早期障礙，請閱讀： 以太坊（ ETH ）現貨 ETF 與監管批准的坎坷之路

發行和初始交易日

以太坊現貨 ETF 的推出備受期待。2024 年 7 月 22 日，該 ETF 正式開放在美國證券交易所進行交易。人們的興奮之情溢於言表，因為投資者迫切想知道這些新金融產品的表現如何。

開放交易的第一天

以太坊現貨 ETF 於 2024 年 7 月 23 日推出，引起了人們的熱情和謹慎。ETF 的初始交易量令人印象深刻，首日的累計交易量約為 10.5 億美元，展現出市場興趣和信心的強大指標。

然而，興奮之情卻被一些擔憂所沖淡。此次發布恰逢整體市場波動以及 Mt. Gox 解鎖大量比特幣的事件，因而對市場情緒造成了影響。

Grayscale 的 ETH Trust（ETHE）表現最為出色，交易量約 4.92 億美元，約佔總交易量的 52%。其他表現優異的 ETF 包括貝萊德（BlackRock）的 iShares ETH Trust（ETHA），交易量為 2.56 億美元，以及富達（Fidelity）的 ETH Fund（FETH），交易量為 1.13 億美元。雖然一開始的熱度令人興奮，但淨流量有些好壞參半。該 ETF 有著 1.067 億美元的淨流入，顯示投資者抱持謹慎而樂觀的態度。

但是，這樣的積極走勢並沒有持續太久。

開放交易的第二天

第二天的交易發生了戲劇性的轉變。以太坊現貨 ETF 的交易量為 9.51 億美元，反映出持續的濃厚興趣。然而，資金開始大幅流出，淨流出量為 1.133 億美元。

造成這些資金流出的主要因素是 Grayscale 的 ETH Trust（ETHE）的大量拋售，流出了 3.269 億美元。該基金在近期轉型為現貨 ETF，因此面臨投資者的巨大拋售壓力。光是 Grayscale 的 ETHE 就佔了資金流出的大部分，凸顯了加密貨幣領域新金融產品的波動性和不確定性。

雖然 Grayscale 的資金開始流出，但 Fidelity 的 FETH 和 Bitwise 的 BITW 等其他基金仍成功吸引了大量的資金流入，分別為 7,450 萬美元和 2,960 萬美元。這種複雜的情緒顯示，雖然部分投資者正在離場，但其他投資者仍然對以太坊 ETF 的潛力抱持樂觀態度。整體加密貨幣市場也正在經歷波動，這同樣可能導致資金外流。

來源： FarSide Investors

對加密貨幣市場的影響

以太坊現貨 ETF 的推出，對整體加密貨幣市場產生了明顯的影響。

市場反應與價格漲跌

最初，圍繞以太坊 ETF 的熱情似乎推動了市場的正面情緒。然而，波動性和隨後的資金外流所帶來的影響好壞參半。ETH 的價格在第二天交易後下跌約 8%，穩定在 3,158 美元附近。這種下跌反映了市場不確定性和拋售的整體趨勢。

來源： TradingView

比特幣也發生了下跌走勢，同期下跌了 3.7%。加密貨幣的拋售通常可能出於多種因素，包括市場情緒、總體經濟事件和大規模資產轉移。

與比特幣 ETF 的比較

與比特幣 ETF 相比，以太坊 ETF 的表現受到了密切關注。比特幣 ETF 先前也經歷過一系列挑戰，包括資金流出和市場反應時期。比較結果突顯出投資人對這兩種 ETF 的反應有一些異同。

ETH 的價格在 ETF 推出後的 24 小時內下跌了 8.24%，而比特幣當初也出現了下跌，但幅度較小。這表示 ETH 作為一種較新且可能波動性更大的資產，更容易受到價格劇烈波動和市場情緒的影響。

整體市場趨勢

以太坊 ETF 的推出時機恰逢其他重大的市場事件。例如，加密貨幣總市值下跌 2.2% 至 2.5 兆美元，反映了整體的市場趨勢。

從更正面的角度來看，穩定幣市場出現了成長。穩定幣的總市值增長至 1,560 億美元，打破了近三個月的停滯狀態。此番成長被視為 DeFi 用戶參與度和活動增加的跡象。

來源： Artemis

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