Le financement : Les VC s'opposent-ils à des plateformes comme Echo de Cobie

La montée des plateformes de financement axées sur la communauté semble créer des frictions avec certains VC. Echo, une plateforme d'investissement angélique fondée par le célèbre trader crypto Jordan Fish, également connu sous le nom de Cobie, a allégué que certains VC s'opposent au succès d'Echo en exerçant des pressions sur les projets crypto pour qu'ils n'offrent pas de prix inférieurs aux investisseurs d'Echo ou en décourageant les ventes communautaires, sauf pour les tours de table tardifs à haute valorisation.

Les préoccupations soulevées par Echo ne sont pas isolées. Matt O'Connor, co-fondateur de Legion, la plateforme ICO incubée par Delphi Labs, m'a dit que bien que Legion n'ait pas vu beaucoup d'hostilité manifeste, certains VC poussent les projets à éviter les ventes publiques en raison des risques réglementaires et recommandent de ne pas proposer de valorisations réduites et de périodes de vesting plus courtes. "Pour moi, la partie vesting est particulièrement ironique car si l'équipe distribue des tokens déverrouillés, les VC ne se plaignent pas, mais lorsque les équipes vendent une plus petite portion déverrouillée, c'est soudainement un problème", a déclaré O'Connor.

Certains projets soutenus par des VC ont réussi leurs lancements communautaires, comme MegaLabs et Initia. O'Connor a déclaré que le projet crypto-AI Almanak a également récemment effectué une vente sur Legion avec une remise de 10 % par rapport à son tour de VC. Cependant, d'autres équipes, en particulier celles qui ont levé des fonds auprès de VC il y a plus de 3 à 6 mois, ont déclaré que leurs investisseurs ne soutenaient pas de remises similaires, a-t-il ajouté.

Cobie et O'Connor ont refusé de nommer les VC qu'ils disent résister à leurs plateformes. Cependant, Cobie m'a dit : "La chose générale que nous voyons, c'est qu'Echo sécurise une allocation dans un tour, puis nous sommes ignorés, et ensuite le même projet dit que leur VC a recommandé une valorisation 3-5x plus élevée pour Echo. Ensuite, nous leur disons généralement d'aller se faire voir."

Il a poursuivi en disant que certains VC essaient de "bloquer" un prix de tour déjà convenu avec Echo si le prix est inférieur à celui qu'ils ont payé. "De toute façon, ils semblent assez mécontents à ce sujet", a-t-il dit.

Shuyao Kong, co-fondateur du développeur MegaETH MegaLabs, qui a levé 10 millions de dollars en 3 minutes sur Echo le mois dernier lors de la plus grande vente de la plateforme à ce jour, m'a dit qu'elle a également entendu parler de projets recevant des réticences de la part des VC sur les valorisations réduites pour les investisseurs d'Echo.

Les tensions sont-elles profondes ?

Malgré ces allégations, plusieurs VC ont minimisé l'ampleur de la tension. Rob Hadick, associé général chez Dragonfly, m'a dit que l'idée de conflit entre les VC et des plateformes comme Echo est largement "exagérée". Il a dit que ces plateformes complètent le financement VC, aidant les projets à construire des communautés plus fortes tout en maintenant des partenariats avec les investisseurs.

Cependant, il a ajouté que les VC de moindre qualité — ceux qui n'apportent pas de réelle valeur — peuvent se sentir menacés par la montée de ces plateformes. "Et pour ces VC qui ressentent une tension, ils s'adapteront ou mourront", a-t-il dit.

Hadick a également déclaré que "la tension continuera probablement d'escalader dans le cadre du discours public sur Twitter" mais a soutenu que ce sera "une histoire principalement fabriquée" par des traders ou des investisseurs angéliques avec leurs propres incitations et non quelque chose qui affectera les VC ou les fondateurs.

Anil Lulla, co-fondateur et PDG de Delphi Digital, qui exploite également une unité VC, partage une perspective similaire. Il a décrit les affirmations d'Echo comme "un jeu de téléphone", suggérant que des malentendus ou des plaintes isolées ont été exagérés. Lulla a dit que la plupart des VC réputés encouragent leurs entreprises de portefeuille à utiliser des plateformes comme Echo et Legion, car ces levées de fonds aident les projets avec la distribution et représentent généralement une petite partie du capital levé.

Jack Platts, fondateur de Hypersphere Ventures, a souligné que les ventes communautaires ont historiquement été cruciales pour le succès de la crypto. "Tout VC s'opposant aux ICO "ne comprend pas la crypto" et est à courte vue, a déclaré Platts.

Trouver l'équilibre

Pour les fondateurs, naviguer entre l'engagement communautaire et les partenariats stratégiques avec les VC est essentiel. Hadick de Dragonfly a déclaré que les VC continueront d'être le principal moyen pour h

aider les entrepreneurs à innover et le crowdfunding peut et sera une "partie ajoutant de la valeur à cette histoire."

Michael Bucella, co-fondateur de Neoclassic Capital, ancien de Goldman Sachs et BlockTower Capital, voit des plateformes comme Echo comme fournissant distribution et syndication à grande échelle, bien qu'il ait noté qu'elles n'offrent actuellement "pas grand-chose d'autre." Bien que Neoclassic ne recommande pas proactivement ces plateformes, Bucella a déclaré : "À mesure que nous devenons plus à l'aise avec ces plateformes, nous serons probablement plus enclins à les inclure dans notre syndication de co-investisseurs sur les transactions que nous dirigeons." Il a souligné que le conseil des VC reste crucial pour les fondateurs, en particulier dans les projets de premier plan.

Erick Zhang, associé directeur chez Nomad Capital et fondateur de la nouvelle plateforme ICO BuidlPad, encourage les projets à combiner les deux modèles. Il conseille aux fondateurs de lever des fonds auprès de VC qui apportent une valeur stratégique, comme des connexions et une expertise, tout en utilisant des plateformes comme BuidlPad, Echo et Legion pour engager leurs communautés et investisseurs providentiels.

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