JP Morgan: I titoli del Tesoro tokenizzati sfideranno le stablecoin, ma non le sostituiranno completamente

25 ottobre (Bloomberg) -- Il mercato dei titoli di stato tokenizzati si è espanso rapidamente nell'ultimo anno, avvicinandosi a 2,4 miliardi di dollari, secondo quanto riferito dagli analisti di JPMorgan in un rapporto di giovedì. Sebbene questa dimensione sia ancora ben al di sotto del mercato delle stablecoin da 180 miliardi di dollari, evidenzia una potenziale sfida al dominio delle stablecoin e suggerisce anche che i titoli di stato tokenizzati potrebbero solo parzialmente sostituire le stablecoin.

Secondo il rapporto, i principali emittenti di stablecoin come Tether e Circle non condividono i guadagni delle riserve con i loro utenti, una pratica che potrebbe non solo ridurre i loro ricavi ma anche classificare le stablecoin come titoli. Tale classificazione le sottoporrebbe a una rigorosa supervisione normativa, che potrebbe limitare il loro utilizzo come garanzia nel mercato delle criptovalute. Mentre gli utenti di stablecoin hanno cercato una varietà di strategie per generare entrate, incluso il prestito, questi metodi comportano rischi e spesso richiedono di cedere il controllo dell'asset. Al contrario, i titoli di stato tokenizzati offrono rendimenti senza i rischi associati a strategie di trading o prestito complesse, consentendo agli utenti di mantenere il controllo dei propri fondi.

Tuttavia, gli analisti notano che gli ostacoli normativi rimangono una sfida per i titoli di stato tokenizzati. Sono limitati agli investitori qualificati secondo le classificazioni delle leggi sui titoli, il che limita l'adozione sul mercato più ampio. Tuttavia, si prevede che i titoli di stato tokenizzati cresceranno ulteriormente e potrebbero parzialmente sostituire le stablecoin tradizionali come garanzia in aree come il trading di derivati cripto. Gli analisti indicano recenti rapporti secondo cui il BUIDL di BlackRock può essere utilizzato come garanzia su più exchange di criptovalute, evidenziando la potenziale domanda di titoli di stato tokenizzati. Inoltre, gli analisti hanno affermato che i titoli di stato tokenizzati potrebbero anche potenzialmente sostituire le stablecoin non fruttifere detenute da vault de-DAO, pool di liquidità e fondi di venture capital cripto.