Needhamは、ビットコインマイナーがAIとHPCに拡大する中で、Core ScientificとTeraWulfに高い可能性を見出す

ビットコインマイナーが高性能コンピューティング（HPC）と人工知能への移行を続ける中、Needham & Companyの株式アナリストは、現在最も恩恵を受ける可能性がある2つの株を見ています。

アナリストのジョン・トダロは水曜日に、ビットコインマイナーのCore Scientific（ティッカー: CORZ）とTeraWulf（WULF）の株に「買い」評価を、Iris Energy（IREN）には「ホールド」評価を開始しました。Needhamによれば、AIインフラストラクチャの短期的なボトルネックは電力容量であり、米国拠点のマイナーは合計で7GW以上の電力容量にアクセスできます。

「HPCは高い利益率を持ち、長期契約（10年以上）によって収益と利益率の透明性を提供する大きく成長する収益機会を表しています」とトダロは顧客へのメモで書いています。「これは、ビットコインマイニングからの収益ストリームが不安定で、4年ごとに発生するビットコインの半減イベントによって長期的に不確実な利益率プロファイルを持つマイナーに特に有益です。」

Core Scientificは、CoreWeaveとの複数年契約により、HPCにおいてビットコインマイナーの中で最も進んでいます。

「CORZは約385MWのHPCコロケーション容量の契約を結んでおり、これは年間収益で5億ドル以上に相当します。我々は、CORZが'25CYの終わりまでに271MW、'26CYの終わりまでに383MWをオンラインにすることを見込んでいます。これにより、CORZは100MW以上のHPCサイトをオンラインにする最初のマイナーの一つ、あるいは最初のマイナーになるでしょう」とトダロは書いています。

さらに、トダロは、Core Scientificはその全サイトが以前にファイバーで装備されており、都市圏の近くに位置しているため、HPCに非常に適していると述べています。Needhamによれば、ビットコインサイトをHPCに改装するために必要な資本支出は、ウェストテキサスの競合サイトなどの推定よりも低いです。

一方、NeedhamはIris Energyについてはより中立的であり、近中期に「本格的な」HPC実現がないとしています。そのため、アナリストはIrisを純粋なビットコインマイナーと比較すべきであり、現在の株価はそれらの同業者と一致しています。

「我々は、同社のビットコインマイニング事業が魅力的であると考えており、リーディングマシン効率を持っているため、'25年および'26年に向けてビットコインマイニングのキャッシュブレークイーブンコストが大幅に改善すると予想しています。また、Childressサイトがよりオンラインになるにつれて、平均ポートフォリオ電力コストの改善も注目しています」とトダロは書いています。

CORZの株価は水曜日の取引開始時に5％上昇し、WULFは発表時に約2％上昇しました。IRENは約0.6％下落しました。

ビットコインの価格は過去24時間で0.5％下落し、57,504ドルとなっています（The BlockのBTC価格ページによる）。Needhamのビットコイン価格の見積もりには、2024年後半から2025年初頭にかけてのラリーが含まれており、2025年にピークを迎え、2026年後半に80,000ドル前後で落ち着くとしています。