アルトコインシーズンを待ちながら：最近のラリーは強い反発に過ぎない可能性

暗号市場はアルトコインシーズンの兆しを見せています。しかし、まだそこには達していません。

暗号市場全体の時価総額は今月初めから約20%上昇し、3600億ドル以上増加して2.35兆ドルに達しました。これらの上昇の約40%はアルトコインによるもので、残りはビットコインによるものです。

まず、アルトコインシーズンを定義しましょう。

あるインデックスによれば、過去90日間でトップ50のコインの4分の3がビットコインよりも良いパフォーマンスを示したときにアルトコインシーズンが始まるとされています。

その期間でビットコインを上回ったのはトップ50のうち34%のみです。年初にその条件が満たされた短い期間がありましたが、完全なアルトコインシーズンには至りませんでした。

忠実なEmpireの読者ならご存知の通り（こちらで日刊ニュースレターを購読）、アルトコインシーズンを追跡する別の方法は、トップ50だけでなく市場全体を含むものです。しかし、それでもまだ遠いと言えます。

アルトコインシーズンは、青い線（アルトコイン）がオレンジの線（ビットコイン）を上回るときに可能です。

このように進みます：アルトコインシーズンは、暗号市場全体の時価総額の成長が、トップ10を除いた場合にビットコインを上回るときに潜在的に始まります。

完全なシーズンは、広範な暗号市場が少なくとも90日間連続してビットコインよりも速く成長した場合にのみ確認されます。

完璧なモデルではありませんが、バックテストでは有効です。また、アルトコインに対して寛大です。多くの場合、時価総額の成長は、トークンがアンロックされ流通供給に追加される速度を反映しているだけで、価格の上昇を示しているわけではありません。

これらのルールに基づくと、過去8年間で暗号市場は3つの明確なアルトコインシーズンを経験しました。以下のチャートの緑色の陰影部分で示されています。

• 2016年7月から2018年1月までの18ヶ月間 — ライトコイン、モネロ、イーサリアムクラシック、ダッシュ、プロト予測市場トークンのオーガーがトップ10にいました。
• 2018年12月から2019年7月までの6ヶ月半 — ビットコインキャッシュ、EOS、ステラ、ビットコインSVがブルーチップステータスに近づいていました。
• 2020年5月から2021年11月までのほぼ18ヶ月間 — ポルカドットとチェーンリンクが上位に位置していました。

アルトコインシーズンはビットコインの半減期の直後に到来することがありますが、常にそうとは限りません。

現在の市場サイクルは、FTXの問題により暗号資産の総市場価値が7275.8億ドルに下落し、2020年12月以来の最低点に達した2022年11月21日に始まりました。

ビットコインの市場価値は、そのサイクルの底値からほぼ4倍に成長しました—3134億ドルから1兆2700億ドル（15,500ドルから64,400ドル）です。

一方、アルトコインは同じ期間で2.8倍未満の成長にとどまっており、アルトコインシーズンからはまだ大きく離れています。

このギャップは4月から今月初めにかけて劇的に拡大し、アルトコインシーズンはサイクル全体で最も遠い状態にありました。ビットコインが3月にピークを迎えたときが最も近かったです。

これらすべては、最近のアルトコインのラリーが実際には堅実な反発に過ぎないことを示唆しています。アルトコインの価格はビットコインの最近の史上最高値の後に大きく修正され、今やようやく7月末の水準に広く戻っています。

弱気派は、アルトコインシーズンは強気市場が終わるまで到来しないと言うでしょう。

しかし、強気派は、アルトコインがまだ走るべき距離を考慮すると、記録上最も強力なアルトコインシーズンが訪れる可能性があると考えるかもしれません。

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