Активное управление (Active Management)

Что такое активное управление?

Активное управление, также известное как активное инвестирование, – это инвестиционная стратегия, при которой управляющий портфелем делает конкретные инвестиции с целью превзойти эталонный индекс. В отличие от пассивного управления, активное управление основывается на аналитическом исследовании, прогнозах, а также на собственном опыте. Полагаясь на эти факторы, инвесторы решают, какие ценные бумаги покупать, держать или продавать. Термин "активное управление" появился на традиционном фондовом рынке. По мере развития этого сектора он нашел свое применение и на криптовалютных рынках.

Что такое теория активного управления в инвестировании?

Теория активного управления, часто обсуждаемая в финансовых и инвестиционных дискуссиях, основана на вере в то, что правильное управление портфелями может превзойти пассивные эталонные индикаторы благодаря активному принятию решений. Эта теория контрастирует с гипотезой эффективного рынка, которая утверждает, что невозможно постоянно опережать рынок из-за быстрой адаптации цен на акции к информации.

Основные концепции теории активного управления

● Неэффективность рынка: активное управление основано на том, что рынки не всегда идеально эффективны. Это означает, что существуют неэффективные методы ценообразования, которыми можно воспользоваться при активном управлении.. Эти неэффективные действия могут быть вызваны различными факторами, такими как запоздалая реакция на новости, эмоциональная торговля отдельных лиц или структурные факторы рынка.

● Актуальная информация и анализ: сторонники активного управления считают, что благодаря более качественным исследованиям, доступу к информации и аналитическим инструментам активное управление имеет преимущество в предсказании рыночных тенденций и оценке акций. Тщательный анализ потенциально может привести к принятию более правильных решений о покупке или продаже ценных бумаг.

● Корректировка риска: при активном управлении инвесторы стремятся управлять рисками более эффективно, корректируя распределение активов в ответ на рыночные условия или экономические изменения. Они могут увеличить долю в страховочных акциях во время спада рынка или инвестировать в акции роста, когда ожидается подъем рынка.

● Тайминг и выбор: активное управление также включает в себя такие тактические соображения, как определение сроков рынка (прогнозирование движения рынка) и выбор ценных бумаг (выбор акций или активов, которые следует включить в портфель). Теория гласит, что удачный выбор времени и выбор актива может существенно повлиять на доходность инвестиций.

● Индивидуальные инвестиционные подходы: в отличие от пассивных стратегий, которые отслеживают индекс, активное управление позволяет применять индивидуальные инвестиционные подходы, которые соответствуют конкретным инвестиционным целям, допустимому риску и временным горизонтам отдельных инвесторов.

Как работает активное управление?

Активное управление основано на принципе постоянной оценки и адаптации инвестиционных портфелей. Управляющие портфелями, практикующие эту стратегию, опираются на сочетание глубоких исследований рынка, экономических показателей и финансовых моделей, чтобы принимать обоснованные решения о том, какие ценные бумаги покупать, продавать или держать. Они тщательно изучают различные факторы, включая финансовую отчетность компаний, состояние отрасли, рыночные тенденции и даже геополитические события, которые могут повлиять на рынки. Активное участие и процесс принятия решений направлены на использование краткосрочных колебаний цен и неэффективного использования рынка для достижения доходности, превышающей доходность пассивных эталонов.

В процессе активного управления обычно задействована команда аналитиков, которые предоставляют необходимые данные в соответствии со своей специализацией. Например, в команду могут входить отраслевые специалисты, экономисты и эксперты по управлению рисками, которые вносят свой вклад в процесс принятия стратегических решений. Управляющие портфелями используют эту информацию для создания диверсифицированного инвестиционного портфеля, предназначенного для достижения конкретных целей инвесторов в различных рыночных условиях. Активно управляя портфелем, они пытаются снизить риски, связанные с волатильностью рынка, и увеличить потенциальную прибыль за счет использования тактических возможностей, которые они выявляют в ходе тщательного анализа.

Пример активного управления

Рассмотрим сценарий, в котором управляющий криптовалютным портфелем контролирует разнообразный набор цифровых активов, включая биткоин, Ethereum и несколько альткоинов. Рынок демонстрирует признаки повышенной волатильности в связи с предстоящими объявлениями регулирующих органов и изменениями в настроениях инвесторов. В ответ на это инвестор, применяющий активное управление, проводит тщательный анализ текущих рыночных тенденций, новостей в сфере регулирования и технологических достижений в области блокчейна.

Инвестор отмечает, что Ethereum демонстрирует сильные фундаментальные показатели благодаря растущему внедрению платформы смарт-контрактов и грядущим улучшениям в протоколе. В то же время анализ настроений на рынке свидетельствует о росте интереса к конкретному альткоину в связи с прорывом в его технологии. На основе этого анализа управляющий портфелем принимает решение увеличить долю портфеля в Ethereum и перспективном альткоине, перераспределив средства от биткоина, который демонстрирует меньший потенциал относительного роста из-за перенасыщения рынка и контроля со стороны регулирующих органов.

Это решение подразумевает продажу части активов в биткоине в стратегически важный момент, когда его цена достигает пика в результате краткосрочного ралли. Вырученные средства затем используются для покупки эфириума и выбранного альткоина. Одновременно инвестор устанавливает ордер стоп-лосс для минимизации потенциальных убытков и тейк-профит для обеспечения прибыли, если активы достигнут определенных ценовых ориентиров. Такой подход к активному управлению позволяет инвесторам использовать изменения на рынке и специфические изменения в активах для оптимизации показателей портфеля, стремясь достичь более высокой доходности по сравнению с пассивной стратегией за тот же период.

Активное управление в сравнении с пассивным управлением

Активное и пассивное управление – это две фундаментальные инвестиционные стратегии, которые отвечают различным потребностям и взглядам инвесторов. Активное управление предполагает практический подход, при котором управляющие портфелем активно выбирают акции и другие активы с целью превзойти определенный эталонный индикатор. Эта стратегия в значительной степени зависит от способности инвестора анализировать рыночные условия, экономические данные и показатели отдельных компаний для принятия своевременных инвестиционных решений. Цель – использовать неэффективность рынка и возможности выбора времени для получения максимальной прибыли. Инвесторы могут часто корректировать инвестиционные пакеты, основываясь на текущем анализе и прогнозах рынка, пытаясь покупать по низким ценам и продавать по высоким.

В отличие от этого, пассивное управление использует более спокойный подход, обычно предполагающий покупку ценных бумаг, которые имитируют компоненты рыночного индекса, например S&P 500. Идея заключается не в том, чтобы обыграть рынок, а в том, чтобы использовать его результаты. Пассивные стратегии выигрывают за счет более низких комиссий за транзакции и управленческих расходов, поскольку они предполагают меньшее количество сделок. Кроме того, они часто имеют более предсказуемые результаты с точки зрения соответствия рыночным доходам. Эта стратегия основана на гипотезе эффективного рынка, которая предполагает, что вся известная информация об инвестиционных ценных бумагах уже учтена в их цене. Поэтому никакой анализ не может дать инвестору преимущество перед рынком. Пассивное управление направлено на долгосрочный рост инвестиций за счет минимальных торговых операций, полагаясь на общую тенденцию к росту рынков для обеспечения прибыли.

Каковы преимущества активного управления?

Активное управление потенциально может принести более высокую прибыль, особенно на волатильных и непредсказуемых рынках криптовалюты. Инвесторы, применяющие активное управление, могут быстро адаптироваться к изменениям на рынке, использовать краткосрочные расхождения цен и снижать риски путем стратегической корректировки портфеля.

Каковы риски активного управления?

Основные риски, связанные с активным управлением, включают возможность значительного отставания от рынка и более высокие операционные издержки, связанные с частотой торговли. Более того, зависимость от мастерства инвестора может быть обоюдоострым мечом: неверные суждения или не вовремя принятые решения могут привести к значительным убыткам.