Bitwise: Почему мы оптимистично смотрим на Base Chain и Coinbase?

Оригинальное название: "It’s All About That Base (and Other Thoughts on Coinbase)"

Автор: Bitwise

Перевод: Wenser, Odaily Star Daily

Примечание редактора: С момента запуска основной сети в августе прошлого года Base постепенно выделяется из различных L2-сетей, с TVL, поднявшимся до более чем $5 миллиардов, не только получая поддержку и признание от многих пользователей рынка, но и привлекая внимание и оптимизм крупных институтов. Недавно криптовалютная компания по управлению активами Bitwise представила Base и его базовую платформу Coinbase на своем официальном аккаунте, выразив уверенность в будущем развитии экосистемы Base и Coinbase. Odaily Star Daily предоставит краткий перевод этого.

Все о Base

На прошлой неделе Coinbase опубликовала финансовый отчет, показав выдающиеся результаты. Финансовый отчет компании указывает, что в первом квартале 2024 года чистый доход достиг $1,6 миллиарда, что на 72% больше, чем в предыдущем квартале, и на 116% больше по сравнению с прошлым годом, значительно превышая ожидаемые $1,36 миллиарда Уолл-стрит. Ее прибыльность также проявила себя хорошо, с прибылью в $1,2 миллиарда и наличными в $7,1 миллиарда, что значительно превышает ожидания Уолл-стрит.

(Примечание: Вы могли видеть отчеты о прибыли компании в размере $4,84 на акцию по сравнению с ожидаемыми $1,15. Хотя технически это верно, эти цифры преувеличивают прибыль на акцию "Бета". Прибыль компании в этом квартале выиграла от одноразового изменения в учете криптовалют в балансе. Исключив это изменение, прибыль на акцию компании составила $1,92, хотя на более разумном уровне, все равно ниже ожиданий. Мы считаем, что это более подходящее сравнение.)

Выступление каждой бизнес-линии выдающееся. По кварталам:

• Доход от торговли для потребителей увеличился на 93%;
• Доход от институциональной торговли увеличился на 105%;
• Доход от стейблкоинов увеличился на 15%;
• Доход от блокчейн-наград увеличился на 59%;
• Доход от кастодии увеличился на 64%.

С момента появления новости акции Coinbase консолидируются, но не сомневайтесь: Coinbase - ведущая компания в быстрорастущей криптовалютной индустрии и стабильно развивается. Однако за широкими цифрами скрывается малоизвестная бизнес-линия собственной криптовалюты, которая, по нашему мнению, в долгосрочной перспективе может стать "игровым изменением" для компании - это называется "Base", составляя менее 1% доходов компании в первом квартале 2024 года, с ограниченным вниманием со стороны СМИ или аналитиков.

Но у нее есть свои причины, за которые стоит обратить внимание.

Что такое Base?

В августе прошлого года Coinbase официально запустила Base, новую L2-сеть, построенную на Ethereum. L2-сети соединены с традиционными L1 блокчейн-сетями, такими как Ethereum, с целью увеличения пропускной способности L1 блокчейн-сетей и снижения операционных расходов.

Лучший способ понять, как работают L2-сети, - это представить их как табличку в баре. Если вы выходите на выпивку с друзьями, каждый раз, когда бар обслуживает вас напитком, они используют кредитную карту и расплачиваются, что дорого и медленно. Поэтому они открывают вклад - они отслеживают общее количество напитков и оплачивают все их сразу в одной транзакции.

Аналогично, прямое выполнение транзакций на L1 блокчейн-сетях, таких как Ethereum, может быть дорогим и медленным. Исторически стоимость транзакций на Ethereum колебалась от менее чем $1 до более $200, а время расчета измеряется в минутах, относительно медленно.

Работа L2-сетей включает отслеживание отдельных транзакций, их запись в ярлык, а затем периодическую "публикацию" этих транзакций пакетами в Ethereum. Цель Coinbase с Base от начала до конца - это создание

Для облегчения проведения транзакций в течение менее чем одной секунды и контроля затрат в пределах 0,01 доллара.

Использование сетей L2 стремительно растет, способствуя взрывному росту активности транзакций на блокчейне Ethereum. Это очевидно: если что-то дешевле, быстрее и проще в использовании, люди будут использовать это больше. Base - самая быстрорастущая сеть L2, с увеличением объема транзакций на 74% в первом квартале 2024 года.

Но ключ в том, что это только начало.

Только в апреле Base обработала на 40% больше транзакций, чем в первом квартале.

(Примечание: Возможно, вы задаетесь вопросом: почему объем транзакций Base взорвался? Ответ прост: в марте этого года блокчейн Ethereum прошел обновление Канкун, сделав сети L2, такие как Base, более эффективными. Многие эксперты говорят, что обновление Канкун может снизить затраты на транзакции в сетях L2 до 90%, помогая Coinbase достичь своей цели низкозатратных транзакций. Обновление Канкун значительно снизило затраты на транзакции в сетях L2, тем самым увеличив их использование.)

Следовательно, объем транзакций Base может дальше увеличиваться. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что количество разработчиков, создающих продукты на Base в первом квартале, выросло в 8 раз. С увеличением числа этих разработчиков, представляющих все новые и новые приложения, пользовательская база может продолжать быстро расти.

Что означает Base для Coinbase?

Все это важно, потому что с высокой валовой маржой Base может стать огромным источником дохода для Coinbase.

Когда люди используют Base, они отправляют транзакции в сеть, которую хотят обработать. Coinbase действует как "сортировщик": проверяет эти транзакции, группирует их и публикует на главную сеть Ethereum L1. Следует отметить, что в настоящее время Coinbase является единственным сортировщиком в сети Base.

За эту услугу Coinbase взимает соответствующие сборы. Например, в первом квартале 2024 года пользователи заплатили Base 27,4 миллиона долларов в виде комиссий за транзакции (все сборы включены), из которых Coinbase могла заработать 15,5 миллиона долларов. Только в апреле Coinbase заработала еще 11 миллионов долларов. Все эти средства поступают в карманы Coinbase.

Если Base продолжит расти, это может приносить относительно стабильные прибыли в размере 10 миллионов, 20 миллионов долларов или более в месяц для Coinbase. В долгосрочной перспективе, если Base станет основной сетью для разработчиков при создании приложений, Coinbase в конечном итоге может владеть ключевой частью инфраструктуры криптовалют.

Некоторые наблюдатели криптовалютной индустрии указывают на то, что это может поставить Coinbase в аналогичное положение Amazon. Amazon начал как онлайн-книжный магазин, а затем расширился, предлагая различные розничные товары. Однако в настоящее время более половины прибыли компании приходится на Amazon Web Services, что делает его крупнейшим в мире поставщиком облачных вычислений.

Люди видят Coinbase как криптовалютную биржу, и она является одной из крупнейших бирж в мире.

Но по первоначальным результатам Base становится ясно, что Coinbase в конечном итоге может сыграть более мощную роль: поставщика основной инфраструктуры для криптовалютной экосистемы.

Это действительно далеко идущее событие.