隨著MicroStrategy加入納斯達克100指數，分析師權衡這家企業比特幣持有者的未來發展

商業情報公司MicroStrategy（股票代碼MSTR）將於2024年12月23日星期一正式加入納斯達克100指數，成為首家進入該指數的比特幣專注公司。這將使該企業比特幣持有者能夠接觸到數十億美元的被動資金流入追蹤納斯達克100的13只交易所交易基金。

該指數包括在納斯達克股票市場上市的100家最大非金融公司。成為該指數的一部分可能意味著大量股票可能會被追蹤該指數的ETF購買，這些ETF每年12月進行年度再平衡。

該股票的納入是納斯達克年度再平衡的結果，主要基於11月最後一個交易日的公司市值。當時，MicroStrategy的市值約為920億美元，但在發佈時，其市值已超過1020億美元。

彭博分析師估計其將獲得0.47%的權重，成為指數中第48大持股。

“這一權重相當於通過所有追蹤該指數的ETF購買約21億美元，這些ETF總共擁有4510億美元。我們沒有包括SMA或CIT或任何主動策略，因此最終可能會略多一些，”彭博高級ETF分析師Eric Balchunas在X上表示。

MSTR進入標普500？

該公司符合標普500的最低市值和交易量標準，但目前不符合另外兩個要求：最近一季度的正收益和連續四個季度的總正收益。

“雖然潛在納入納斯達克100代表了MSTR的短期機會，但其潛在加入標普500在中期內代表了一個更大的機會，”Benchmark股票分析師Mark Palmer在週一給客戶的報告中寫道。

MicroStrategy表示計劃在2025年第一季度採用新的財務會計準則委員會（FASB）指導方針，對公司資產負債表上的比特幣進行會計處理，Palmer表示，這將使其能夠立即開始報告正收益。

自2020年8月啟動比特幣收購策略以來，MicroStrategy記錄了31億美元的累計減值損失。去年12月，FASB發佈了新指導，允許在資產負債表上持有數字資產的公司按公允價值計量，並在每個報告期內將公允價值變動記錄在淨收益中。新規則將於2025年1月1日生效。

“結果是，MSTR有望在2025年第一季度記錄一次性數十億美元的季度淨收益增長，這將等於其賬面上比特幣的記錄價值與市場價值之間的差額，”Palmer表示。“如果該淨收益增長足以在與MSTR前三季度的損失結合後產生正的12個月滾動數據，那麼該公司將在2025年第二次再平衡之前滿足標普500的納入標準，該再平衡計劃於6月的第三個星期五進行。”

Palmer重申了對MSTR的“買入”評級，目標價為650美元。與此同時，MicroStrategy週一表示又購買了15,350枚比特幣。該公司目前持有439,000枚BTC，價值超過450億美元。

“MSTR的比特幣購買計劃在市場上是前所未有的，使其成為最大的企業比特幣持有者（相當於2%的供應量，市值為440億美元），”Bernstein分析師Gautam Chhugani週一寫道。“納入納斯達克100 進一步改善了 MSTR 的市場流動性，進一步擴大其資本飛輪和比特幣購買計劃。

Bernstein 對 MSTR 給予「跑贏大盤」評級，目標價為 600 美元。

「隨著 MicroStrategy 購買更多比特幣，估值溢價正常化，比特幣庫存（分母）上升，」Chhugani 上週寫道。「在 18% 的槓桿水平（可轉換債務對比特幣淨資產值），MSTR 除了利用其股權 ATM 外，還有空間發行更多債務。而如果比特幣價格保持在 10 萬美元左右的區間，我們預計 MicroStrategy 將保持其比特幣購買的軌跡。」

根據 The Block 的 BTC 價格頁面，比特幣在週日創下歷史新高，目前交易價格約為 107,100 美元。