快速瀏覽新興的Hyperliquid：從Layer 1和DEX中脫穎而出，預期市值是多少

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西格玛学长2024/12/20 11:05

作者:西格玛学长

I. 項目介紹

Hyperliquid 是一個高性能的 Layer 1 區塊鏈，旨在支持開放的金融系統，致力於為用戶提供無縫的去中心化應用體驗。其願景是創建一個完全鏈上的開放金融系統，允許用戶創建應用程序，這些應用程序可以與底層高效的原生組件互動，而不犧牲最終用戶體驗。Hyperliquid 的 L1 具有足夠的性能來支持一個無需許可的金融應用生態系統，其中交易、取消、交易執行和清算可以在不到 1 秒的區塊延遲下透明地進行。

Hyperliquid 採用定制的共識算法 HyperBFT，靈感來自 Hotstuff 協議及其後續版本。該算法和網絡協議棧的設計從零開始進行優化，以支持這個 L1 區塊鏈的效率和可擴展性。Hyperliquid 的生態系統包括多個關鍵應用，其中的旗艦產品是一個完全鏈上的訂單簿永續合約交易所 - Hyperliquid DEX。

Hyperliquid 的 L1 架構圍繞一個高效的衍生品交易所（永續合約交易所）構建，這是其核心原生應用。永續合約交易所不僅滿足現實世界應用的高基礎設施要求，還成為 DeFi 中最有價值的領域之一。通過這個交易所，Hyperliquid 不僅吸引大量真實用戶與基礎設施互動，還促進其區塊鏈在性能和優化方面的持續進步。

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II. 項目亮點

1. 超高性能和低延遲

Hyperliquid 的 L1 區塊鏈經過專門優化，以支持高吞吐量的金融應用。其設計允許每秒處理多達 100,000 筆訂單，交易、取消、執行和結算在不到 1 秒的區塊延遲下透明地進行。這使得 Hyperliquid 在去中心化交易平台（DEX）中具有領先的性能，確保用戶的交易體驗接近於中心化交易所的流暢性，同時保持去中心化的優勢。

2. 獨特的 HyperBFT 共識算法

Hyperliquid 使用的 HyperBFT 共識算法是基於 Hotstuff 協議開發的，並專門優化以滿足高性能金融應用的需求。與其他常見的共識算法相比，HyperBFT 能夠更有效地處理大量的金融交易和數據，支持低延遲和高吞吐量。這種高度定制的共識機制為 Hyperliquid 提供了一個更穩定和高效的網絡環境，確保交易過程中的數據一致性和安全性。

3. 完全鏈上的訂單簿永續合約交易所

Hyperliquid 的旗艦應用是一個去中心化的訂單簿永續合約交易所，所有訂單、取消、交易執行和清算操作都在鏈上進行。這意味著每筆交易都具有完全的透明性和不可變性，用戶可以實時查看每筆交易的狀態，增強平台的可信度和安全性。此外，作為最有價值的 DeFi 市場之一，永續合約不僅能吸引大量客戶參與，還能促進整個 Hyperliquid 生態系統的發展和繁榮。

4. 專為衍生品市場設計的基礎設施

Hyperliquid 的 L1 區塊鏈是圍繞高效衍生品交易所（永久合約交易所）設計的，這使其能夠支持複雜的金融產品。衍生品市場通常對基礎設施有極高的要求，特別是在交易速度和處理能力方面。Hyperliquid 的設計確保其能夠應對這些高需求的應用場景，而其去中心化的特性使平台更具抗審查性和開放性。

III. 市場價值預期

作為 Hyperliquid 的原生代幣，HYPE 是其生態系統的核心代幣。目前，HYPE 的單價為 24.71 美元，流通市值約為 82.74 億美元，完全稀釋市值為 247.1 億美元，流通量為 333,928,180，總供應量為 999,990,391。

為了評估 HYPE 的市場潛力，我們選擇了以下基準項目進行比較：Sui ($SUI)、 Solana ($SOL) 和 dYdX ($DYDX)。

基準項目

Layer 1 區塊鏈：Sui ($SUI)

單價：4.36 美元

市值：127.31 億美元

完全稀釋市值：436 億美元

流通量：2,927,660,018 枚

總供應量：10,000,000,000 枚

2. 高性能底層區塊鏈：Solana ($SOL)

單價：208 美元

市值：995.96 億美元

完全稀釋市值：1,228 億美元

流通量：479,176,521 枚

總供應量：590,377,685 枚

3. 去中心化交易所：dYdX ($DYDX)

單價：1.68 美元

市值：11.89 億美元

完全稀釋市值：11.94 億美元

流通量：711,004,555 枚

總供應量：1,000,000,000 枚

市場價值與預期的比較

1. 基準 Sui ($SUI)

如果 HYPE 的流通市值達到與 Sui 相當的水平（127.31 億美元），HYPE 的單價將上升至約 38.13 美元，增幅約為 54%。

2. 基準 Solana ($SOL)

如果 HYPE 的流通市值達到 Solana 的水平（995.96 億美元），HYPE 的單價將上升至約 298.11 美元，增幅約為 1107%。

3. 基準 dYdX ($DYDX)

如果 HYPE 的流通市值下降到 dYdX 的水平（11.89 億美元），HYPE 的單價將下降至約 3.56 美元，降幅約為 86%。

IV. 代幣經濟學

HYPE 的總供應量為 10 億枚：

- 用於未來發行和社區激勵（38.888%）：

約 38.9% 的代幣將逐步釋放，以激勵社區成員、開發者和生態系統合作夥伴。

- 創世分配（31.0%）：

創世代幣明確排除核心貢獻者，且不分配給私募股權投資者、中心化交易所或做市商。

核心貢獻者分配（23.8%）：

分配給當前和未來的核心貢獻者，所有代幣將鎖定一年並逐步解鎖。大部分所有權將在 2027-2028 年間完成，部分分配計劃將持續到 2028 年之後。

- 超級基金會預算（6.0%）

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作為生態擴展的戰略資金，主要用於支持技術創新、市場活動和全球合作，包括與當地機構和大學的聯合開發計劃。

- 社區贈款（0.3%）：

這小部分的代幣將用於資助社區用戶的創新項目，支持小規模的實驗或孵化活動。

HIP-2 流動性支持（0.012%）：

這部分代幣用於支持鏈上訂單簿的流動性需求，幫助 Hyperliquid DEX 在市場流動性增加時快速響應。

HYPE 是 HyperEVM 的核心 Gas 代幣，其主要功能包括：

支付 Gas 費用：用戶在 Hyperliquid 區塊鏈上進行交易或部署智能合約時需要使用 HYPE 支付 Gas 費用，支持高頻和低延遲的交易操作。

鏈上治理：HYPE 代幣持有者將參與 Hyperliquid 的鏈上治理，包括對關鍵協議參數和項目發展方向的投票，以實現真正的去中心化管理。

生態激勵和社區獎勵：HYPE 代幣作為社區和開發者獎勵的核心激勵工具，用於支持生態系統內的開發、項目推廣和長期用戶參與。

流動性提供和交易：HYPE 可作為鏈上流動性的核心代幣，幫助用戶通過原生代幣標準（如 HIP-2）支持 Hyperliquid DEX 的訂單簿交易，同時獲得佣金收入。

V. 團隊與融資

Hyperliquid 的核心團隊擁有硬核背景。聯合創始人 Jeff Yan 畢業於哈佛大學，曾在全球頂尖高頻交易公司 Hudson River Trading 工作，積累了豐富的高頻交易經驗，對低延遲和高吞吐量系統有深刻理解。這段職業經歷成為他創立 Hyperliquid 的重要基礎，並直接影響了項目的高性能技術架構設計。

在融資方面，團隊保持明確態度：不接受外部投資。在此前的採訪中，Jeff 表示團隊希望通過自主資金推動項目發展，而非依賴外部資本。這一選擇避免了資本對項目方向的干預，也體現了團隊對去中心化的理解和實踐。

VI. 風險提示

1. Hyperliquid 使用自定義的 HyperBFT 共識算法，雖然受到 Hotstuff 協議及其後續版本的啟發，但仍是一個全新且未經充分驗證的設計。如果該算法在大規模網絡中遇到瓶頸，可能導致網絡延遲、交易失敗或分叉。由於共識機制是為 Hyperliquid 量身定制的，如果在實際應用中遇到未知的技術挑戰，可能導致系統的可用性和穩定性下降。

2. 作為去中心化交易所（DEX）和永續合約交易的核心平台，Hyperliquid 依賴智能合約自動化交易、清算和資金管理。智能合約在設計和部署中可能存在漏洞，惡意攻擊者可以利用這些漏洞竊取資金或操縱市場。例如，對手風險、清算機制漏洞或預言機問題都可能成為攻擊的切入點。

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