10大頂級加密貨幣風投分享2025年資金展望

根據The Block Pro的資金儀表板，2024年加密風險投資資金同比增長28%，達到約137億美元。儘管與2023年相比取得了顯著進展，但這一增長仍未達到此前的高峰，儘管今年的市場情緒看漲。

展望2025年，頂級加密風險投資公司持謹慎樂觀態度。雖然大多數人認為資金水平不會回到2021-2022年的高點，但已經形成了明確的共識：擁有強大產品市場契合度和實際用戶採用的初創公司在未來一年最有可能吸引資本。

以下是來自Dragonfly、Pantera、Multicoin、Coinbase Ventures、Binance Labs、Galaxy Ventures等公司的領導者與The Block分享的2025年資金展望。

Dragonfly：押注DeFi、CeFi、穩定幣等

Dragonfly的普通合夥人Rob Hadick告訴The Block，預計2025年加密風險投資將顯著增長，這得益於美國監管環境的放鬆、代幣價格的潛在持續上漲以及機構資本的增加。然而，Hadick認為資金水平不會在“很長一段時間內”達到2021-2022年的高點，這反映了風險投資公司對重蹈覆轍的謹慎態度。

Dragonfly仍專注於支持在去中心化金融（DeFi）、擴展平台、中心化金融（CeFi）和穩定幣/支付等領域擁有成熟產品市場契合度的頂級創始人。雖然像加密AI和去中心化物理基礎設施網絡（DePINs）等新興領域也在關注範圍內，但Hadick將這些描述為目前的“實驗”。

相反，Hadick表示，隨著重點轉向新興領域，安全性、代幣化和互操作性等類別的投資可能會減少。他還預測去中心化社交媒體將面臨挑戰，因為缺乏可擴展性和產品市場契合度。

Pantera：對加密AI、DePINs和新型Layer 1區塊鏈感到興奮

Pantera Capital的普通合夥人Lauren Stephanian告訴The Block，隨著投資者更願意在美國的親加密管理下部署資本，預計2025年加密風險投資將增加。

然而，“牛市不可能永遠持續”，因此仍需觀察“明年何時開始看到部署放緩”，Stephanian說。

Pantera繼續在加密和區塊鏈領域廣泛投資，但特別對加密AI、DePINs和新型Layer 1區塊鏈感到興奮，這些區塊鏈能夠實現更多應用層功能，Stephanian說。

Multicoin：繼續看好Solana生態系統

Multicoin Capital專注於擴大其對DeFi應用的曝光，特別是在Solana生態系統內，該生態系統在今年的關鍵鏈上指標中表現優於以太坊和Layer 2生態系統。“我們預計這一趨勢將持續，Solana基於的應用和協議將在下一個週期中成為大贏家，因為更多用戶、資本、發行和活動遷移到Solana的生態系統，”Multicoin Capital的聯合創始人兼管理合夥人Kyle Samani告訴The Block。

以太坊將繼續掙扎，並且“可能甚至會陷入長期衰退”，因為它面臨來自Solana和其他更快、更便宜的區塊鏈的重大競爭，Samani說。“除非以太坊能夠競爭，否則開發者、用戶和資本將遷移到其他更能滿足其需求的鏈上，”他補充道。

Multicoin也看好穩定幣，Samani將其描述為“可能是我們這一生中最偉大的技術和金融創新之一。” 

“穩定幣有機會在2025年成為巨頭，”Samani說。“全世界的人都想要美元，而穩定幣是獲得美元的最有效方式。設計空間廣闊，我們仍然相對較早。”

Coinbase Ventures：專注於鏈上經濟

Coinbase Ventures 預計在 2025 年及以後會「非常活躍」，並且處於有利位置以抓住市場機會，其負責人 Hoolie Tejwani 告訴 The Block。該公司對美國的建設性監管進展持樂觀態度，這得益於支持加密貨幣的唐納德·特朗普政府和將於 2025 年 1 月上任的支持性國會。

Tejwani 表示，Coinbase Ventures 將繼續在鏈上經濟中廣泛投資，指導方針是「最優秀和最聰明的建設者們在夜晚和週末投入的地方」。該公司看好應用層，隨著基礎設施的成熟，互聯網規模的應用終於成為可能。重點領域包括穩定幣支付和金融、加密與人工智能的交集、鏈上消費者應用（如社交、遊戲和創作者應用）以及 DeFi 的創新。

同時，Coinbase Ventures 並未完全放棄基礎設施層，因為工具領域仍存在未解決的挑戰和新機會，Tejwani 說。

Binance Labs：優先考慮基本面和用戶採用

Binance Labs 是 Binance 的 100 億美元風險投資和孵化部門，是一個「常青」投資者。無論市場週期如何，該公司將繼續支持 web3、人工智能和生物技術初創公司，其投資總監 Alex Odagiu 告訴 The Block。

Binance Labs 預計 2025 年加密風投資金將有強勁勢頭，但仍然「專注於基本面」，而非價格行動或市場炒作。Odagiu 強調，具有現實世界用例、產品市場契合度、強大團隊和可持續收入模式的項目最有可能成功。

Galaxy Ventures：看好穩定幣和代幣化

Galaxy Ventures 對穩定幣和代幣化的增長潛力持樂觀態度，進入 2025 年。該公司的普通合夥人 Will Nuelle 告訴 The Block，穩定幣，特別是在支付方面，繼續顯示出強大的產品市場契合度，並仍然是資本部署的重點領域。

雖然代幣化在穩定幣的採用上仍落後一步，但 Nuelle 認為對投資者來說具有顯著潛力。Galaxy Ventures 計劃進一步探索這些機會。然而，Nuelle 對元宇宙相關項目不太樂觀，預計由於缺乏明確的採用跡象，2025 年的資金將滯後。

Hashed：對 2025 年持謹慎展望

Hashed 的首席執行官兼管理合夥人 Simon Seojoon Kim 對 2025 年持謹慎展望，他表示，儘管特朗普關於比特幣作為美國財政資產的言論暗示著機構情緒可能發生轉變，但資金水平不太可能回到 2021-2022 年的高點。然而，如果出現宏觀或政治黑天鵝事件，這可能會顯著改變，Kim 告訴 The Block。

他指出，2025 年可能會受到美國監管明確性、亞洲市場機構活動增長以及基礎設施進步推動現實世界應用等因素的影響。另一方面，Kim 警告說，監管挫折、宏觀經濟不確定性和地緣政治緊張等風險可能會抑制增長。

Hashed 的 2025 年投資重點包括數據基礎設施、機構級 DeFi 應用、受監管的穩定幣支付系統和加密人工智能基礎設施——Kim 認為這些領域具有明確的產品市場契合度、監管合規途徑和已證明的收入潛力。相比之下，他預計對缺乏可持續經濟學的投機性 GameFi 項目、無差異化的 Layer 1 和 Layer 2 協議、受限司法管轄區的消費者 DeFi 應用以及沒有明確效用或收入模式的 NFT 平台的資金將減少。

Hashed 計劃在 2025 年第一季度結束其第三支風險基金，並在阿布扎比推出一個新的投資工具，旨在根據該地區的監管框架促進直接代幣投資。「這一戰略擴展解決了面臨的限制 b

您現有的韓國註冊創投基金，由於當地法規限制，無法直接進行代幣投資，"拒絕透露目標基金規模。

Hack VC：押注加密AI、基礎設施和DeFi

Hack VC的聯合創始人兼管理合夥人Ed Roman告訴The Block，除非發生黑天鵝事件，否則預計2025年的加密風投資金將"顯著增加"。Roman提到，支持加密的政府和創始人對web3的興趣重燃是促成因素。

Hack VC專注於三個主要領域：加密AI、基礎設施和DeFi。Roman指出，由於基於GPU的去中心化物理基礎設施網絡（DePINs），加密提供了比傳統web2雲更低成本的多層AI堆棧的獨特機會。"這是一個為web2客戶服務的數萬億美元市場，"他說。

在基礎設施方面，Hack VC對可擴展性協議、模塊化基礎設施、web3安全性、最大可提取價值（MEV）改進和賬戶抽象技術持樂觀態度。Roman表示，這些創新顯著成熟了web3堆棧，改善了去中心化應用（dApp）的用戶體驗。

在DeFi方面，Hack VC認為有"一代一次的機會"來簡化金融系統。Roman認為，基於穩定幣的支付是這個系統的基礎，具有廣泛的現實應用，代表著"一個數萬億美元的市場"。然而，該公司對NFT的前景不太樂觀，預測大多數NFT將失去價值，只有藍籌資產能夠保值。

Portal Ventures：支持集成平台

Portal Ventures的創始人兼普通合夥人Evan Fisher預計，"動物精神"將在2025年回歸，但不預期資金水平會回到2021-2022年的高峰，因為那些年份的宏觀經濟背景獨特。

Fisher告訴The Block，Portal Ventures對提供基礎設施和應用的平台持樂觀態度，這些平台允許項目控制用戶體驗並建立實用的用例。然而，他預測對較重基礎設施項目的投資將放緩，如零知識開發平台和中間件，因為缺乏客戶和可持續的商業模式。

Blockchain Capital：專注於多個領域，包括穩定幣基礎設施和DeFi

Blockchain Capital的普通合夥人Kinjal Shah預計，隨著市場力量的持續，2025年的資金水平將上升。然而，她不預期會回到2021-2022年的高峰，這些高峰受到更廣泛的宏觀經濟趨勢的影響。

Blockchain Capital保持機會主義，專注於穩定幣基礎設施、創新分銷模式和連接機構與零售的DeFi平台等領域。

資金通訊： 通過我的雙月刊通訊《資金》，隨時了解最新的加密資金新聞和趨勢。免費訂閱 這裡！