Analistas dizem que aumento da taxa do BoJ ameaça desfazer carry trade do iene, abalando otimismo do 'Trump trade' e mercados de bitcoin

À medida que o mercado global direciona seu foco para a próxima posse presidencial dos EUA em 20 de janeiro de 2025, analistas apontaram um risco potencial que pode perturbar o sentimento do mercado: a reversão do carry trade de ienes, um motor chave da liquidez global.

"Um aumento da taxa do BOJ provavelmente desencadearia uma reversão significativa dos carry trades de ienes, o que poderia diminuir o entusiasmo do mercado com o 'Trump Trade'", disse Marcin Kazmierczak, COO da RedStone Oracles, ao The Block.

Agne Linge, Chefe de Crescimento da WeFi, ecoou essa visão, dizendo que um potencial aumento da taxa de juros do Banco do Japão em sua reunião de política no final da próxima semana "poderia impactar os ativos de risco se precisarem ser vendidos para cobrir os empréstimos do carry trade."

O carry trade de ienes, uma estratégia de longa data onde investidores tomam emprestado ienes a baixas taxas de juros para investir em ativos de maior rendimento em todo o mundo, enfrenta risco significativo devido ao Banco do Japão (BoJ) sinalizar potenciais aumentos de taxas de juros. Tal movimento poderia ter consequências de longo alcance, afetando não apenas ações, mas também ativos de risco como bitcoin.

Impacto de um aumento da taxa do BoJ

Os participantes do mercado estão observando de perto a reunião de política do BoJ na próxima quinta e sexta-feira, na expectativa de um aumento da taxa de juros. Comentários hawkish do Governador do BoJ, Kazuo Ueda, alimentaram a expectativa, elevando os rendimentos dos Títulos do Governo Japonês (JGB) a máximas de vários anos. O BoJ elevou sua meta de taxa de curto prazo para 0,25% em julho, citando progresso em direção à sua meta de inflação de 2%. Um novo aumento para 0,45% agora é amplamente esperado.

Se as taxas subirem, o iene pode se valorizar, aumentando ainda mais o custo para investidores globais que tomaram emprestado ienes a baixas taxas para manter suas posições. Isso poderia levar a uma reversão em larga escala do carry trade, potencialmente forçando investidores a liquidar ativos para cobrir suas posições. Uma situação semelhante ocorreu em agosto de 2024, quando a volatilidade do mercado desencadeou liquidações significativas de bitcoin.

"Se o BoJ aumentar as taxas, isso poderia fortalecer o iene e forçar uma rápida reversão das posições em ativos de risco, potencialmente causando um efeito dominó nos mercados globais, como vimos no início de agosto de 2024, quando o bitcoin caiu de $66.000 para $55.000 em uma semana", disse Kazmierczak.

Embora uma reversão do carry trade de ienes possa moderar o otimismo do "Trump Trade", Kazmierczak disse que o impacto provavelmente seria gradual em vez de imediato. "O principal será observar como eles equilibram as metas de inflação doméstica contra a estabilidade do mercado global", ele observou.

O ‘Trump Trade’ e o sentimento de risco

O Bitcoin pode experimentar uma volatilidade de preço notável devido à incerteza do mercado em torno da posse presidencial dos EUA. No entanto, o sentimento de risco foi reforçado pelos últimos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA. Isso aumentou as expectativas dos investidores de que o Federal Reserve dos EUA poderia implementar dois cortes de taxa em 2025 em vez de adotar uma postura mais hawkish. A reação positiva ao relatório do CPI levou a uma alta nas ações e a uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos.

"Os dados do núcleo do CPI mostraram que a inflação subiu menos do que o esperado", explicou Linge ao The Block. "Com a próxima posse presidencial dos EUA, há uma alta probabilidade de que o chamado efeito 'Trump trade' possa desencadear um avanço no preço do bitcoin, aproximando-o de sua máxima histórica."

Apesar da queda acentuada nos rendimentos dos títulos dos EUA após os dados de inflação de quarta-feira, o dólar americano permaneceu estável na quinta-feira. A atenção do mercado agora se voltou para a posse, com especulações crescendo sobre o potencial impacto inflacionário das políticas de Trump e seus efeitos sobre o bitcoin e outros ativos.

O mercado de derivativos também refletiu essa mudança no sentimento. As opções de bitcoin viram um aumento no volume de negociação de opções para o final de janeiro, com os traders comprando cada vez mais calls com preços de exercício variando de $1

Volume de opções de Bitcoin se concentra em strikes de fim de março a $120.000 e calls e puts de fim de janeiro. Imagem: Deribit.