為什麼 Ethereum 今日 下跌 ？

自 2022 年 3 月以來，為應對持續上升的通膨壓力，聯準會開啟了長達 17 個月的升息週期，累計升息幅度達 525 個基點。該週期中的最後一次升息使聯邦基金利率達到 5.25% - 5.50%，是 23 年來的最高水準。然而，隨著美國經濟成長放緩、勞動市場疲軟，以及通膨逐漸受控，聯準會在 2024 年 9 月採取了罕見的 50 個基點降息措施，開啟了貨幣政策的寬鬆週期。

貨幣政策的寬鬆意味著市場流動性的增加。由於借貸成本的下降，資金將更容易流入資本市場，尤其是那些風險較高但潛在回報較大的資產類別，例如加密貨幣。歷史上，每當聯準會採取寬鬆政策時，加密市場往往都會表現出較強的上漲動力。這次降息宣布後，比特幣價格迅速上漲，突破 60,000 美元的關鍵支撐位，再度突破 62,000 美元，ETH 則是突破了 2,400 美元。這反映出市場對流動性增加的預期推動了投資者對加密貨幣的需求，尤其是在美元貶值預期增加的情況下，投資者將比特幣以太坊等數位貨幣視為對沖通膨和貨幣貶值的有效工具。

聯準會降息 50 個基點，象徵著美國貨幣政策的重大轉向，而全球金融市場因此經歷了劇烈波動。對於加密市場而言，降息帶來了短期的成長機會，尤其是比特幣、山寨幣、DeFi 和穩定幣等領域受益於流動性增加和風險偏好的提升。

整體而言，聯準會的降息政策為加密市場提供了新的機會，但投資人在享受市場上漲紅利的同時，也應警惕潛在的風險。加密市場的成長之路依然充滿挑戰，但在流動性增加、技術創新和機構參與的共同推動下，其未來依然充滿可能性。

美國證券交易委員會（SEC）正式批准了多家公司的以太坊現貨 ETF 上市交易申請。首批直接投資以太坊的 ETF 申請發行者包括：21Shares、Bitwise 資產管理公司、貝萊德、Franklin Templeton、富達（Fidelity Investments）、VanEck 以及 Invesco。這項批准是繼 2024 年 1 月 SEC 批准現貨比特幣 ETF 之後，加密貨幣領域的另一個重要進展，反映了圍繞加密資產的持續創新和日益成熟的監管環境。

以太坊 ETF 的推出可能會使市場需求激增，進而導致以太坊的供應緊縮。在供應緊縮的情況下，以太坊價格可能會對資金流入更加敏感，被鎖定的以太坊也無法用於滿足 ETF 的新增需求，還會進一步造成供應緊縮，推高以太坊價格。因此，以太坊 ETF 上市或許預示著加密貨幣價格飆升前的關鍵「轉折點」。

除了對 ETH 本身的價格產生影響，以太坊現貨 ETF 也會對山寨市場產生正面影響。因為 DEX 中絕對大部分山寨幣都以 ETH 作為交易對，ETH 的上漲會帶來山寨幣的被動上漲。除此之外，市場部分觀點認為隨著以太坊現貨 ETF 獲批，對於未來更多加密貨幣申請 ETF 有強烈的借鑑意義。

以太坊現貨 ETF 獲得批准的另一個重要影響是，美國監管機構在加密政策上的態度發生了變化，以太坊現貨 ETF 的批准被普遍認為是對加密貨幣的監管環境產生了積極影響。

以太坊的坎昆升級（Dencun Upgrade）是以太坊繼 2023 年 4 月完成上海升級近一年後的重大升級，其旨在增強以太坊網路的可擴展性、安全性和可用性。此次升級是以太坊持續演進的一部分，是在上海升級等以往升級成功的基礎上進行。Dencun 升級包括對執行層（Cancun）和共識層（Deneb）的更改，引入了一系列旨在優化網路功能的以太坊改進提案（EIP）。

上海升級旨在為質押 ETH 的驗證者解鎖質押及獎勵，而坎昆升級的核心是引入以太坊擴展性方案（Protodanksharding）的數據單元 Blob，實現降低 Rollup 類 Layer 2 網路交易費用的效果。這意味著，坎昆升級後，Optimism、Arbitrum 等 Layer 2 網路的燃料費將大幅下降，有開發者預估，費用能下降 75%。而費用的下降將直接利好使用這些網路交易的一般用戶、DApp 應用，這將有利於用戶與 DApp 大規模採用以太坊生態，進一步帶動 Optimism 和 Arbitrum 這類 Rollup 的生態繁榮。以太坊主網完成坎昆升級後，透過九大提案（EIP）的改進技術將升級網路的可擴展性、安全性和用戶體驗。根據以太坊官方資訊，這九個提案將按功能的不同，融入以太坊的共識層和執行層。

以太坊合併是以太坊網路由工作量證明（PoW）過渡到權益證明（PoS）共識機制的關鍵步驟，而上海升級的重點之一就是讓質押在以太坊信標鏈（Beacon Chain）智能合約中的 ETH 可以開放提領。上海升級之後，用戶可以提領在權益證明共識機制抵押的 ETH 資金。經過兩年多的時間，質押者終於可以領取累積的獎勵，拿回他們的質押倉位，或進行對質押設定的更改。